Nvidia heeft bij het delen van zijn kwartaalresultaten een gematigde omzetprognose afgegeven voor het huidige kwartaal. Het aandeel daalde 3 procent nabeurs. Hoewel Nvidia de verwachtingen van analisten heeft overtroffen, had de markt duidelijk op meer gehoopt. We bespreken de drie punten die belangrijk zijn voor de groei van Nvidia en voor de AI-rally in het algemeen.
1. Blijft de stormloop op chips duren?
Nvidia’s waardering en zijn beurswaarde van 4,4 biljoen dollar zijn volledig gebouwd op de verwachte omzetgroei. Bedrijven zoals Alphabet, Meta en OpenAI investeren dit jaar gezamenlijk meer dan 400 miljard dollar in de bouw van nieuwe datacenters. Voor een aanzienlijk deel van die investeringen lopen ze langs de kassa van Nvidia.
Afgelopen kwartaal ging in totaal 46,7 miljard dollar aan omzet in de boeken. Dat is een toename van 56 procent ten opzichte van een jaar eerder. De gemiddelde omzetverwachting voor het tweede kwartaal van 2025 bedroeg 46 miljard dollar. Het groeitempo ligt daarmee iets lager, want in het vorige kwartaal steeg de omzet op jaarbasis met bijna 70 procent.
De winst steeg daarbij met 59 procent naar 26,4 miljard dollar. De winst per aandeel van 1,05 dollar was iets beter dan de verwachting van analisten (1,01 dollar). De marktleider in halfgeleiders doet ook beter dan de 0,96 dollar van het vorige kwartaal, en dat is een groei op jaarbasis van 48,5 procent.
Een bezorgdheid bij beleggers is de prognose die Nvidia heeft gegeven voor het derde kwartaal van dit jaar dat loopt tot en met oktober. De omzet zal waarschijnlijk zo’n 54 miljard dollar bedragen, meldde het bedrijf woensdag. Hoewel dat in lijn was met de gemiddelde verwachting van analisten op Wall Street, hadden sommige analisten volgens persbureau Bloomberg meer dan 60 miljard dollar voorspeld.
De lat werd de jongste maanden hoger gelegd en dat heeft alles te maken met het optimisme rond het aandeel. Sinds april steeg het aandeel ruim 60 procent en werd de chipfabrikant het grootste bedrijf ter wereld.
Nvidia-CEO Jensen Huang kon beleggers geruststellen over de productie van de Blackwell-chips, een belangrijk aandachtpunt voor beleggers. “Blackwell is het AI-platform waar de wereld op heeft gewacht. Het platform levert een uitzonderlijke sprong voorwaarts. De productie van Blackwell Ultra draait op volle toeren en de vraag is enorm”, zei CEO en oprichter Jensen Huang in een toelichting op de cijfers. Hij liet ook weten dat Nvidia voor 60 miljard dollar aan aandelen zal inkopen.
2. Trekt de verkoop in China weer aan?
In het eerste kwartaal werd de verkoop van Nvidia beperkt door een exportverbod naar China. Nvidia heeft met de H20 een aangepaste AI-chip die voldoet aan de technologiebeperkingen die al eerder onder de Amerikaanse regering-Biden waren opgelegd. De onverkochte chips in het eerste kwartaal waren goed voor een afwaardering van 4,5 miljard dollar. Nvidia zegt ook voor 2,5 miljard dollar omzet te zijn misgelopen.
De verkoop is nu opnieuw toegestaan, mits Nvidia een belasting van 15 procent aan de Amerikaanse overheid betaalt. Toch houdt Nvidia voor het tweede en derde kwartaal nog geen rekening met de verkoop van de H20-chips. Het is bovendien onduidelijk wanneer het bedrijf beterschap verwacht. Die onzekerheid speelt duidelijk bij beleggers, zoals aan de marktreactie te zien is. Eerder liet de chipmaker weten dat het voor 15 miljard dollar aan omzet mis zou lopen als het voor de rest van het jaar geen chips meer verkoopt.
3. Herstelt de brutowinstmarge?
Sinds het eerste kwartaal van dit jaar staat de brutowinstmarge van Nvidia onder druk. Dat is het percentage van de omzet dat overblijft na aftrekking van de directe kosten. Vorig kwartaal bedroeg die 61 procent, een daling met ruim 10 procentpunt ten opzichte van het laatste kwartaal van vorig jaar.
De daling had deels te maken met de afschrijving van de H20-chips, maar ook met de opkomst van nieuwe concurrenten. Bedrijven als Google en Amazon maken steeds meer gebruik van zelfontwikkelde chips.
De brutowinstmarge van Nvidia in het tweede kwartaal gaat de goede richting uit. De 73,5 procent is hoger dan de 71 procent die door analisten werd verwacht. Nvidia streeft er nog steeds naar om een brutowinstmarge in het midden van de 70 procent te behalen tegen het einde van het jaar, dat heeft het chipbedrijf bevestigt.
De brede S&P 500-graadmeter op de beurs in New York bereikte woensdag een recordniveau (6481,40 punten) in afwachting van de kwartaalresultaten van Nvidia. Het meest waardevolle bedrijf ter wereld is goed voor ongeveer 8 procent van de S&P 500.
Bekijk hieronder de toelichting van techanalist Siddy Jobe over de groeispurt van beursfenomeen Nvidia.