Nico Melsens (KBC Securities): “Investment case Telenet wijzigt niet”

Dit waren de hoogtepunten van het eerste kwartaal bij Telenet: Bedrijfsopbrengsten van €331,6 miljoen, een stijging van 5% op jaarbasis, wat de impact van de verandering in de financiële verslaggeving voor bepaalde marketingnummers en -sms weerspiegelt. Andere hoogtepunten waren de volgende:

Adjusted EBITDA steeg met 7% tot €174,2 miljoen, de marge steeg met 1 procentpunt tot 52,5%

De nettowinst steeg met 222% tot €42,8 miljoen, inclusief een winst op derivaten van €37,0 miljoen

De toe te rekenen bedrijfsinvesteringen stegen met 6% tot €56,7 miljoen, waarbij hogere bedrijfsinvesteringen in verband met de migratie naar Fibernet gecompenseerd werden door lagere bedrijfsinvesteringen in verband met de verhuur van settopboxen en de fasering

De vrije kasstroom steeg met 38% tot €86,5 miljoen, of 26% van de bedrijfsopbrengsten

De vooruitzichten voor het volledige jaar 2011 werden bijgesteld om de verandering in de erkenning van marketingnummers en -sms te weerspiegelen vanaf begin 2011 als gevolg van een gewijzigde wetgeving

Op de jaarlijkse algemene vergadering van 27 april 2011 werd de voorgestelde buitengewone uitkering aan aandeelhouders van €4,50 per aandeel goedgekeurd. De uitkering is uiterlijk begin augustus 2011 gepland.

Nico Melsens (KBC Securities): “Mijn investment case voor Telenet wijzigt niet op basis van de kwartaalcijfers. Het advies accumulate blijft behouden.”