De lente- en zomercollecties werden erg goed onthaald.
Inditex, voluit Industria de Diseno Textil, is de maatschappij boven de succesvolle kledingketen Zara. Inditex omvat naast Zara (73,4% van halfjaaromzet) nog zeven merken: Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho, Zara Home en Uterqüe. De cijfers over de eerste zes maanden van het boekjaar 2023-2024 (afsluitdatum 31 januari) tonen dat de groep wonderwel met de hoge inflatie omgaat.
Op 31 juli waren er wereldwijd 5.745 verkooppunten. Dat zijn 625 winkels minder dan op hetzelfde moment van 2022. Inditex kondigde in 2021 aan 1.000 tot 1.200 minder goed presterende verkooppunten te zullen sluiten. De kledingwinkelgigant zal veel meer inzetten op onlineverkoop.
De lente- en zomercollecties werden erg goed onthaald, wat ervoor zorgde dat de nettoverkoop in de eerste zes maanden tegen constante wisselkoersen met 16,6 procent op jaarbasis is gestegen, van 14,84 naar 16,85 miljard euro, en dat is een record. Zelfs de winkelverkoop lag hoger, ondanks een daling van het aantal winkels. De omzet ligt ook boven de analistenconsensus. De bedrijfskasstroom (ebitda) maakte in de eerste zes maanden van het boekjaar een sprong van 15,7 procent, van 4,03 miljard naar 4,66 miljard euro. Het doet ook de ebitda-marge (bedrijfskasstroom/omzet) klimmen van 27,1 naar 27,7 procent. De brutomarge klom tot 58,2 procent, een van de hoogste cijfers van de voorbije zeven jaar. De nettowinst sprong van 1,80 miljard euro of 0,576 euro per aandeel naar 2,52 miljard euro of 0,807 euro per aandeel. De nettokaspositie bedroeg eind juli 10,55 miljard euro of 3,38 euro per aandeel.
Conclusie
Tegen 11 keer de verhouding ondernemingswaarde (ev) tegenover de bedrijfskasstroom (ebitda) voor het lopende boekjaar is de waardering van het aandeel weer opgelopen richting het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar. We tipten het aandeel begin dit jaar, toen het ruim 40 procent lager stond dan vandaag en toen het aandeel relatief goedkoop gewaardeerd was. Nu verlagen we weer het advies naar ‘houden’.
Advies: houden/afwachten
Risico: laag
Rating: 2A
Koers: 35,59 euro
Ticker: ITX SM
ISIN-code: ES0148396007
Markt: Madrid
Beurskapitalisatie: 110,92 miljard euro
K/w 2022: 23
Verwachte k/w 2023: 21,5
Koersverschil 12 maanden: +65%
Koersverschil sinds jaarbegin: +43%
Dividendrendement: 2,2%
