De verlaging van de prognoses was een tegenvaller, maar kwam niet onverwacht.
X-Fab heeft zijn jaarprognoses bijgesteld. Het halfgeleiderbedrijf ging uit van een jaaromzet tussen 900 en 970 miljoen dollar, maar dat wordt verlaagd naar 860 tot 880 miljoen dollar.
De oorzaak ligt bij een tegenvallende vraag in de industriële afdeling, vooral bij de siliciumcarbide halfgeleiders (SiC). Die worden onder meer gebruikt in omvormers voor elektrische auto’s en in elektromotoren. De omzet van die categorie daalde met een derde. X-Fab verwacht dat het dieptepunt in dit kwartaal wordt bereikt. Ook de medische afdeling zag de omzet met 18 procent afnemen. Automotive kon wel groei voorleggen (+9%), dankzij de lancering van de nieuwe 180nm-technologie.
De groepsomzet daalde met 9 procent op jaarbasis en 4 procent op kwartaalbasis naar 205,1 miljoen dollar. De bedrijfswinst (ebitda) daalde met bijna een kwart naar 47,9 miljoen dollar, goed voor een marge van 23,3 procent. Ook de ebitda-prognose voor 2024 werd bijgesteld van 25 tot 29 naar 25 tot 28 procent. De nettowinst halveerde naar 13,8 miljoen dollar of 15 cent per aandeel.
Het aantal bestellingen nam met 12 procent toe naar 248,4 miljoen dollar, maar lag lager dan in het vorige kwartaal. De waarde van het orderboek daalde licht naar 517 miljoen dollar. De kapitaaluitgaven stegen op kwartaalbasis met 17 procent naar 121,9 miljoen dollar door investeringen in fabrieken in Maleisië en Frankrijk. De uitbreiding van de fabriek in Texas werd vertraagd.
X-Fab sloot het tweede kwartaal af met een cashpositie van 290,1 miljoen dollar. Vorige maand werd met negen banken een kredietfaciliteit afgesloten voor in totaal 200 miljoen dollar met een looptijd van vijf jaar.
Conclusie
De verlaging van de prognoses was een tegenvaller, maar kwam niet onverwacht. Het bedrijf is actief in een cyclische sector en een aantal eindmarkten heeft het lastig. X-Fab is tegen minder dan 8 keer de verwachte winst en 0,8 keer de boekwaarde goedkoop. Het aandeel mag in portefeuille blijven en komt bij een verdere daling in aanmerking voor een adviesverhoging.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 5,18 euro
Ticker: XFAB FP
ISIN-code: BE0974310428
Markt: Euronext Parijs
Beurskapitalisatie: 675 miljoen euro
K/w 2023: 4
Verwachte k/w 2024: 7,5
Koersverschil 12 maanden: -50%
Koersverschil sinds jaarbegin: -48%
Dividendrendement: –
