Winst Flow Traders veert onvoldoende op

Dankzij wat hogere handelsvolumes en een oplevende volatiliteit zijn de handelsinkomsten van Flow Traders de afgelopen maanden gestegen. De opgeveerde beurskoers biedt echter vooral een goede kans om afscheid te nemen van het aandeel.
Flow Traders heeft een degelijk kwartaal achter de rug. Het maakt op 31 oktober de omzet- en winstcijfers bekend. Vlak voor het einde van het kwartaal organiseert de onderneming gebruikelijk een call om beleggers bij te praten en te voorkomen dat de financiële resultaten voor al te grote verrassingen zorgen. Vorige week raakte bekend dat het handelsvolume van ETF’s en soortgelijke producten op de Europese thuismarkt met 38 procent is toegenomen. In de Verenigde Staten lag het volume 17 procent hoger dan een jaar eerder. Het groeitempo bleef in Azië, ondanks een heftige koersslinger, in Japan beperkt tot 8 procent.
Flow Traders onderscheidde zich de afgelopen jaren als goede belegging in slechte beurstijden. De handelsinkomsten nemen enorm toe in periodes van marktonrust. Met een koersstijging van 25 procent sinds 1 augustus nemen beleggers dan ook deels een voorschot op de impact van een wat turbulenter beursklimaat.
In tegenstelling tot vroeger profiteren de aandeelhouders niet langer direct mee in stijgende winsten. Bij de publicatie van de halfjaarcijfers heeft Flow Traders aangekondigd dat het zijn dividend voorlopig schrapt. De afgelopen jaren ging minstens 50 procent van de winst naar de aandeelhouders. Over 2020, het jaar van de coronaschok, werd bijvoorbeeld liefst 6,50 euro per aandeel uitbetaald. De dividendschatting voor het lopende jaar lag op 0,50 euro per aandeel. De keuze om het dividend op te schorten, kwam het aandeel eind juli op een koersdreun van 21 procent te staan.

Conclusie

De recente opleving biedt beleggers een kans om tegen een wat hogere koers toch afscheid te nemen van het aandeel. Het handelshuis slaagt er onvoldoende in zich met nieuwe initiatieven op het vlak van onder meer crypto- en grondstofhandel te ontworstelen van de groeiende concurrentie op de markt voor aandelen ETP’S. Het advies zakt naar ‘verkopen’.

Advies: verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B

Koers: 20,80 euro
Ticker: FLOW NA
ISIN-code: BMG3602E1084
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 950 miljoen euro
K/w 2023: 12
K/w 2024: 10,5
Koersevolutie 12 maanden: +28%
Koersverschil sinds jaarbegin: +16%
Dividendrendement: –