X-Fab pakte uit met een beter dan verwacht rapport, met op kwartaalbasis een hogere omzet en bedrijfswinst (ebitda). De omzet daalde op jaarbasis tussen januari en maart met 6 procent naar 204,1 miljoen dollar maar lag wel al 8 procent hoger dan in het laatste kwartaal van vorig jaar.
Bij Automotive, dat instaat voor tweederde van de groepsomzet, bleef het verkoopcijfer op jaarbasis stabiel. Tegenover het vierde kwartaal was er al een groei met 5 procent. De industriële afdeling zag de omzet met een kwart krimpen, maar groeide op kwartaalbasis wel met 9 procent. De medische afdeling was de enige die minder goed presteerde dan in het vierde kwartaal, met een omzetdaling van 4 procent.
De ebitda klom met bijna een kwart en kwam uit op 49,1 miljoen dollar, goed voor een marge van 24 procent. Netto was er nog een verlies van 7,2 miljoen dollar. Daarvan was 3,4 miljoen dollar toe te schrijven aan valuta-effecten. X-Fab kreeg voor 174,7 miljoen dollar aan nieuwe bestellingen binnen, 26 procent meer dan een kwartaal eerder. Die trend moet de komende kwartalen nog worden bevestigd, want een deel van de voorraadopbouw kan te maken hebben met anticipatie van de klanten op invoertarieven. De impact daarvan op X-Fab zelf valt moeilijk in te schatten want het bedrijf beschikt over productiecentra in Frankrijk, Duitsland de VS en Maleisië. Dat geeft X-Fab enige flexibiliteit om in te spelen op de lokale markten. De capaciteitsuitbreiding is intussen grotendeels afgerond. Met 121,7 miljoen dollar lagen de kapitaaluitgaven in het eerste kwartaal al bijna een kwart lager dan in het vierde kwartaal.X-Fab bevestigde de jaarprognoses en gaat nog steeds uit van een omzet tussen 820 tot 870 miljoen dollar. De ebitda-marge zal tussen 24 en 27 procent uitkomen.
Conclusie
Het kwartaalrapport bevatte bemoedigende elementen, ondanks de tegenwind van de goedkopere dollar. De omzet in de grootste afdeling stabiliseert en ook het aantal orders neemt weer toe. Belangrijk voor de toekomstige kasstromen is dat de investeringen de komende tijd verder zullen afnemen. De kans is groot dat de bodem van het aandeel achter ons ligt. X-Fab is koopwaardig met het oog op een cyclisch herstel, maar beperk de positie.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 4,73 euro
Ticker: XFAB FP
ISIN-code: BE0974310428
Markt: Euronext Parijs
Beurskapitalisatie: 620 miljoen euro
K/w 2024: 6
Verwachte k/w 2025: 5
Koersverschil 12 maanden: -28%
Koersverschil sinds jaarbegin: -5%
Dividendrendement: –
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
Verschenen xxxxxx VERSCHENEN
Body boit Bold Italic
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
Verschenen xxxxxx VERSCHENEN
Body boit Bold Italic
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
xxx: xxxxx
Verschenen xxxxxx VERSCHENEN
