Unilever boekte in het derde kwartaal 14,7 miljard euro omzet, een achteruitgang van 3,5 procent. Gecorrigeerd voor desinvesteringen (1%) en negatieve valuta-effecten (6,1%) is er wel een mooie onderliggende groei van 3,9 procent, beter dan de verwachte 3,7 procent. De volumes namen met 1,5 procent toe. Vergeleken met de onderliggende groei van 3,4 procent over de eerste jaarhelft is er sprake van een mooie versnelling in het derde kwartaal.
Unilevers Power Brands, goed voor 78 procent van het totaal, boekten een onderliggende omzetgroei van 4,4 procent. Winstcijfers verschaft het concern niet over het derde kwartaal.
De stevigste groei komt weer van de divisies met de grootste omzet. Beauty & Wellbeing boekte een onderliggende omzetgroei van 5,1 procent, tot 3,2 miljard euro. Bij Personal Care was dat 4,1 procent, tot 3,3 miljard. Dat past in de strategie om de focus met name op deze twee divisies te leggen.
De voedingstak groeide onderliggend met 3,4 procent, tot 3,1 miljard euro. Bij Home Care was dat 3,1 procent, tot 2,8 miljard, en bij Ice Cream 3,7 procent, tot 2,3 miljard euro.
Geografisch springt Noord-Amerika eruit met een onderliggende groei van 5,5 procent. Ook daar leveren de grootste divisies de sterkste bijdrage. In de opkomende markten was er een groeiversnelling tot 4,4 procent.
Door de sluiting van de Amerikaanse overheidsdiensten is de beursgang van de ijsdivisie The Magnum Ice Cream Company (TMICC), gepland voor 10 november, uitgesteld.
Conclusie
Het bedrijf houdt vast aan de prognose dat de onderliggende groei dit jaar 3 tot 5 procent zal bedragen. De operationele marge zal in de tweede jaarhelft minimaal 18,5 procent zijn, en exclusief de lager renderende ijstak zelfs een procentpunt hoger. De prestaties in Noord-Amerika zijn geruststellend. Bij een koers-winstverhouding van 18 blijven we bij het ‘houden’-advies en verkiezen we Nestlé in deze sector.
Advies: houden/afwachtenRisico: laag
Rating: 2A
Koers: 52,50 euro
Ticker: UNA NA
ISIN-code: GB00B10RPZ78
Markt: Amsterdam
Beurskapitalisatie: 128,7 miljard euro
K/w 2024: 20
Verwachte k/w 2025: 18
Koersverschil 12 maanden: -7%
Koersverschil sinds jaarbegin: -5%
Dividendrendement: 3,3%
