Vlak voor Kerstmis kon het in 2025 enorm geplaagde Novo Nordisk verblijden met nog eens uitstekend nieuws. Zoals verhoopt en verwacht, heeft de controle-autoriteit FDA de pilversie van het afslankmiddel Wegovy voor de Amerikaanse markt goedgekeurd. Strategisch is dat heel belangrijk nieuws, want het geeft de Deense specialist in diabetes- en obesitasmedicijnen een extra wapen in de strijd met de marktleider, Eli Lilly. En een extra wapen tegen het middel Zepbound van de Amerikaanse farmareus (ruim 1.000 miljard dollar beurswaarde).
2025 was verschrikkelijk voor Novo Nordisk. De koers halveerde en de beurswaarde is verschrompeld tot ongeveer 225 miljard dollar. Vooral op de lucratieve Amerikaanse markt, goed voor ruim de helft van de groeps-omzet, verloor Novo Nordisk een pak marktaandeel aan zijn grote concurrent Eli Lilly, dat met zijn stergeneesmiddelen Mounjaro (tegen diabetes) en Zepbound (tegen obesitas) Novo Nordisk commercieel van de mat speelde. De toegenomen concurrentie woog, samen het beleid van president Donald Trump, ook op de verkoopprijzen. In het derde kwartaal steeg de omzet op de Amerikaanse obesitasmarkt nog maar met 6 procent. Ook wereldwijd nam de concurrentie toe. Op dit ogenblik weet Novo Nordisk nog maar 28 procent van de wereldwijde groei van de diabetes- en obesitasmarkt binnen te halen.
Het bedrijf beschikt ook over een relatief sterke pijplijn. Dit jaar nog verwacht Novo Nordisk van de FDA goedkeuring te krijgen voor de lancering van een afslankpil. Het krachtige afslankmiddel Cagrisema wordt in de eerste helft van 2026 voorgelegd aan de FDA. Met Amycretin en Cagrilintide ontwikkelt het bedrijf opvolgers voor Ozempic en Wegovy. De nieuwe CEO wil ook met overnames de pijplijn verder versterken.
Voor een potentiële groeier is het Novo Nordisk-aandeel wel bijzonder goedkoop geworden, met een verwachte koers-winstverhouding van amper 13. Beleggers verwachten geen winstgroei meer bij Novo Nordisk, terwijl de nieuwe strategie, de sterke pijplijn en de snelle groei van vooral de obesitasmarkt zeker op de langere termijn wél nog veel omzet- en winstgroei beloven. Het aandeel ligt uitgeteld tegen het canvas, maar het bedrijf heeft kwaliteiten genoeg om overeind te krabbelen in 2026. Hopelijk is de goedkeuring van de afslankpil in de Verenigde Staten het begin van die heropstanding. Het aandeel is (sterk) koopwaardig (rating 1B).
Koers: 330,8 Deense kronen
Ticker: NOVOB DC
ISIN-code: DK0062498333
Markt: Kopenhagen
Beurskapitalisatie: 1.476 miljard kronen
K/w 2024: 14
Verwachte k/w 2025: 14
Koersverschil 12 maanden: -45%
Koersverschil sinds jaarbegin: -47%
Dividendrendement: 3,5%
