Het Canadese goudexploratiebedrijf Radisson Mining Resources ontwikkelt het O’Brien goudproject, gelegen in de Abitibi-regio van het Canadese Québec. O’Brien produceerde tussen 1926 en 1957 zo’n 587.000 troyounce goud met een heel hoge ertsgraad van 15,25 gram per ton.
Het project ligt in de Greenstone Belt, een bekend mijngebied dat al meer dan 100 miljoen troyounce goud produceerde. Er zijn dan ook heel wat mijnen in de buurt, met onder meer LaRonde en Canadian Malartic van Agnico Eagle, Doyon-Westwood van Iamgold en Sigma-Lamaque van Eldorado Gold. De ligging is uitstekend en alle benodigde infrastructuur is al aanwezig.
De exploratie van O’Brien verliep van 2019 tot 2023 gestaag in een lastig investeringsklimaat. Dat leidde in maart 2023 tot een verdubbeling van de resourceschatting tot 501.000 indicatieve resources (+58%) en 449.000 afgeleide resources (+167%) met een gemiddelde ertsgraad van 9,5 gram per ton. In juni 2024 werd de ervaren Matt Manson benoemd tot topman, gevolgd door de benoeming in juli van Peter MacPhail tot bestuurder en de promotie van Pierre Beaudoin tot bestuursvoorzitter. Gezamenlijk is er decennialange succesvolle ervaring in exploratie en in het bouwen en opereren van goudmijnen in Canada. Bovendien zit de bekende Canadese grondstoffeninvesteerder Michael Gentile (kerninvesteerder met een belang van 4,7%) al in het bestuur.
Manson gaf meteen vol gas met een agressiever exploratieplan, dieper onder de bestaande resources, in de overtuiging dat de resource tot 2.000 meter onder de grond reikt. Alle boorresultaten sindsdien bevestigen die thesis. Dat kan de resource van O’Brien fors doen toenemen naar 3 à 4 miljoen troyounce. Manson ging ook een samenwerking aan met Iamgold om de haalbaarheid van de verwerking van het ertsmateriaal van O’Brien in de Doyon-verwerkingsmolen van Iamgold te testen. De gunstige resultaten bevestigen de mogelijke verwerking in een van de vijf nabije verwerkingsmolens.
In juli 2025 volgde een voorlopige economische haalbaarheidsstudie op basis van een herwerkte resource van 1,5 miljoen troyounce (5,34 gram per ton). De studie stelt een levensduur van elf jaar voorop met een gemiddelde jaarproductie van 70.000 ounce goud in jaar twee tot acht. Met een goudprijs van 2.550 dollar per troyounce bedraagt de verwachte actuele waarde van de toekomstige kasstromen (NPV) na belastingen 532 miljoen Canadese dollar, de interne rendementsvoet (IRR) een indrukwekkende 48 procent en de mijnbouwkostprijs een relatief bescheiden 175 miljoen Canadese dollar.
De markt reageerde positief en in september werd 25 miljoen Canadese dollar opgehaald tegen 0,60 Canadese dollar per aandeel, zonder warranten. Er is voldoende financiering tot in 2027. Het lopende exploratieprogramma werd uitgebreid van 50.000 meter naar 140.000 meter. Parallel worden technische scenario’s bekeken om het jaarlijkse productiepotentieel te verhogen tot 120.000 troyounce per jaar.
Conclusie
We starten de opvolging van Radisson Mining als kooptip van de week. De komende twaalf maanden zal er een constante nieuwsstroom zijn met exploratieresultaten en resource-updates. We verwachten een verdere re-rating van het aandeel naarmate de resource van 3 à 4 miljoen troyounce dichterbij komt. Dat zou van Radisson Mining een nog aantrekkelijkere overnamekandidaat maken en tegelijk een alternatief creëren om het project zelf te ontwikkelen. De waardering is verre van duur en biedt ruimte voor een voorzichtig koersdoel op twaalf maanden van 1,2 Canadese dollar.
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 0,72 Canadese dollar
Ticker: RDS CN
ISIN-Code: CA76125W5054
Markt: TSX-Venture
Beurskapitalisatie: 305,1 miljoen dollar
k/w 2024: –
Verwachte k/w 2025: –
Koersverschil 12 maanden: +59,6%
Koersverschil sinds jaarbegin: +75,3%
Dividendrendement: –
