Oracle was lang een van de goedkoopste cloudaandelen, maar dat is vandaag niet meer het geval. Integendeel zelfs.
Oracle verraste met betere cijfers dan verwacht en trok de groeiprognoses voor het nieuwe boekjaar op. Dat gaf het aandeel vleugels. Oracle was lang een vrij kleine speler in cloudcomputing, maar mag nu in het rijtje naast Microsoft, Alphabet en Amazon staan. Dat komt doordat het bedrijf in het gat van de cloudinfrastructuur sprong, waar door de opkomst van artificiële intelligentie (AI) veel vraag naar is. Oracle investeerde massaal in datacenters. Vorig boekjaar bedroegen de kapitaaluitgaven 21,2 miljard dollar. Die zullen dit jaar toenemen tot 26 miljard dollar. De investeringen liggen hoger dan de operationele kasstroom, wat betekent dat de vrije kasstroom voorlopig negatief is. In het vierde kwartaal, de drie maanden tot eind mei, ging het om 2,9 miljard dollar.
De omzet klom in het vierde kwartaal met 11,3 procent naar 15,9 miljard dollar, of 300 miljoen dollar boven de consensusverwachting. Door de hoge investeringen daalde de operationele marge naar 44 procent, tegenover 47 procent een jaar eerder. De cloudomzet groeide met 27 procent. De groei van het infrastructuursegment bedroeg 52 procent en die in het softwaresegment 12 procent.
Oracle mikt voor het boekjaar 2026 op een omzet van 67 miljard dollar, of bijna 17 procent meer dan het voorbije boekjaar. Nieuwe datacenters moeten de groei in het infrastructuursegment doen aantrekken tot 70 procent, tegenover 50 procent een jaar eerder. De backlog of de totale waarde van het orderboek bedroeg aan het eind van het vierde kwartaal 138 miljard dollar, een stijging met 41 procent op jaarbasis. Een derde van die backlog zal zich de komende twaalf maanden vertalen in omzet.
Conclusie
Oracle was lang een van de goedkoopste cloudaandelen, maar tegen 32 keer de verwachte winst en 11 keer de omzet ligt de waardering nu op het niveau van die van Microsoft, dat met zijn marges en diversificatie nog beter scoort. De groei is spectaculair, maar zal onvermijdelijk afvlakken. Alle analisten zijn positief over Oracle, maar het is tijd om winsten van tafel te halen.
Advies: verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B
Koers: 215,22 dollar
Ticker: ORCL US
ISIN-code: US68389X1054
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 604 miljard dollar
K/w 2025: 36
Verwachte k/w 2026: 32
Koersverschil 12 maanden: +54%
Koersverschil sinds jaarbegin: +29%
Dividendrendement: 0,9%
