BE Semiconductors (Besi) haalde minder orders binnen dan verwacht, maar werd daarvoor – anders dan ASMI – niet afgestraft met een gigantische koersdreun.
De kwartaalomzet van 148 miljoen euro lag 2,8 procent hoger dan in het eerste kwartaal, maar wel 2,1 procent onder de omzet van een jaar geleden. De groei van de divisie Hybrid Bonding kon het effect van de zwakkere mobiele eindmarkten niet helemaal compenseren. Het aantal nieuwe bestellingen lag met 128 miljoen euro ver onder de consensusverwachting van 149 miljoen euro. Op jaarbasis bedroeg de daling 31 procent. Met 63,3 procent kwam de brutomarge wel binnen de eerder aangekondigde vork van 62 tot 64 procent uit.
Bij Besi draait het voor de toekomst vooral rond de nieuwe hybrid-bondingmachines, apparatuur die noodzakelijk is voor het in gebruik nemen van de allernieuwste generatie microchips. In de presentatie van het management werd herhaald dat de vraag naar chipassemblagemachines cyclisch is. Op korte termijn is er enige tegenwind. Door de rentelasten en de kosten voor onderzoek en ontwikkeling daalde de nettowinst naar 32,1 miljoen euro, bijna een kwart lager dan een jaar eerder.
Besi houdt in het lopende derde kwartaal rekening met een omzetdaling van 5 tot 15 procent op jaarbasis (dus 132 tot 141 miljoen euro), ver onder de verwachte 159 miljoen euro. Het management meent niettemin tekenen van herstel te zien en verwacht dat de orders in het derde kwartaal weer zullen toenemen. Op het herstel van de grootste eindmarkten en meer orders voor Hybrid Bonding is het wellicht nog wachten tot 2026.
Conclusie
Besi trok op de Capital Markets Day van juni de omzet- en margeprognoses voor 2030 flink op. Gezien de sterke marktpositie en de groeivooruitzichten voor de komende jaren, behouden wij het advies, ondanks de moeilijkere periode.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 123,0 euro
Ticker: BESI NA
ISIN-code: NL0012866412
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 9,99 miljard euro
K/w 2024: 57
Verwachte k/w 2025: 65
Koersverschil 12 maanden: +2%
Koersverschil sinds jaarbegin: -7%
Dividendrendement: 1,8%
