Novo Nordisk legt tot 5,2 miljard dollar op tafel voor Akero Therapeutics, een Amerikaans biotechbedrijf dat nieuwe behandelingen ontwikkelt voor patiënten met stofwisselingsziekten.
Als een wereldleider in diabetes- en obesitasmedicijnen is Novo Nordisk vooral geïnteresseerd in efruxifermin (EFX), een potentieel nieuw middel om de leverziekte MASH te behandelen. De ziekte gaat gepaard met een progressieve ontsteking van de lever en kan leiden tot leverafbraak en de dood. Wereldwijd leiden ongeveer 250 miljoen mensen aan de leverziekte. In de Verenigde Staten gaat het om 16 miljoen patiënten. Fase-2 studies toonden een veilige en effectieve werking van EFX aan, vooral in de latere fases van MASH. Momenteel loopt de fase 3-studie, de laatste horde voor goedkeuring mogelijk wordt door de FDA.
Voor Novo Nordisk is de overname van strategisch belang, want EFX kan de portfolio aan diabetes- en obesitasmedicijnen verbreden en versterken. Van de patiënten met MASH heeft 40 procent diabetes type 2 en is 80 procent zwaarlijvig. MASH ligt dus binnen het expertiseveld van Novo Nordisk. Wegovy, het obesitasmiddel van Novo Nordisk, is door de FDA al goedgekeurd om MASH in een tussenfase van de ziekte te behandelen. Voor de ernstige fase is er nog geen behandeling en daar kan EFX de leemte opvullen. Een combinatie van Wegovy en EFX kan de ziekte mogelijk nog beter bestrijden. Via EFX kan Novo Nordisk zich dus onderscheiden van de concurrentie.
De overname heeft geen impact op de winstverwachtingen voor dit jaar. Wel zal de vrije cashflow dalen met 4 miljard dollar, wat in lijn is met het overnamebedrag. In 2026 zal de overname 3 procentpunt van de winstgroei afromen door hogere onderzoekskosten. De deal wordt cash betaald en grotendeels gefinancierd met schulden.
Conclusie
Door de overname van Akero Therapeutics kan Novo Nordisk zijn productportfolio verbreden. De overname versterkt de concurrentiepositie. We behouden het koopadvies.
Advies: kopen
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 373 Deense kroon
Ticker: NOVOb
ISIN-code: DK0062498333
Markt: Kopenhagen
Beurskapitalisatie: 1,670 miljard DKK
K/w 2024: 35
Verwachte k/w 2025: 16
Koersverschil 12 maanden: -55%
Koersverschil sinds jaarbegin: -41%
Dividendrendement: 3,3%
