Vorig jaar is de koers van Adobe nagenoeg verdubbeld. Maar na het eerstekwartaalrapport van het boekjaar 2024 kreeg het aandeel een tik van 15 procent, de grootste daling op dagbasis sinds 2002.
De oorzaak was een tegenvallende omzetprognose voor het tweede kwartaal, al was het voor velen eerder een alibi om wat winst van tafel te halen. Van december tot maart draaide Adobe een omzet met 5,18 miljard dollar (+12%), beter dan de prognoses. Ook de winst per aandeel viel mee (4,48 dollar, tegenover 4,38 verwacht). De omzetverwachting voor het tweede kwartaal (5,25 à 5,3 miljard dollar) impliceert een omzetgroei met 9 procent, maar beleggers hadden op meer gerekend. Voor het hele boekjaar bedraagt de prognose bijna 20 procent. De producent van grafische software rekent daarvoor op de snelle groei van de inkomsten uit kunstmatige intelligentie (AI).
Adobe sloot het eerste kwartaal af met een cashpositie van 6,8 miljard dollar en een schuld van 4,1 miljard dollar. De vrije kasstroom bedroeg 5,2 miljard dollar. Financieel heeft de softwaregroep zijn zaken dus goed op orde. Dat laat Oracle toe de komende vier jaar voor 25 miljard dollar eigen aandelen in te kopen. In verhouding tot de ondernemingswaarde van 230 miljard dollar is dat een hoog bedrag. Een deel van de ingekochte aandelen zal worden gebruikt als extra loon voor de personeelsleden.
Conclusie
Adobe is tegen 28,5 keer de verwachte winst en 10 keer de omzet niet goedkoop. Daar staat wel een hoge omzet- en winstgroei en een sterke balans tegenover, naast groeiperspectieven in AI. Ook de nieuwe aandeleninkoop heeft een gunstig effect op de winst per aandeel. Toch gaan we tegen de huidige koers niet verder dan een houden-advies.
- Advies: houden/afwachten
- Risico: gemiddeld
- Rating: 2B
- Koers: 521,19 dollar
- Ticker: ADBE US
- ISIN-code: US00724F1012
- Markt: Nasdaq
- Beurskapitalisatie: 232,6 miljard dollar
- K/w 2023: 35
- Verwachte k/w 2024: 28,5
- Koersverschil 12 maanden: +43%
- Koersverschil sinds jaarbegin: -13%
- Dividendrendement: –
