Salesforce heeft een zeer sterk trackrecord

We zijn enthousiaster geworden over de beleggingskansen in Salesforce.

Salesforce is een Amerikaans softwarebedrijf dat beschikt over een zeer sterk trackrecord en is uitgegroeid tot de wereldmarktleider in crm-software (customer relationship management) in de cloud. De onderneming kreeg in 2004, net na de internetbubbel, haar beursnotering en aandeelhouders van het eerste uur hebben daar enorm de vruchten van geplukt. Een belegging in het aandeel leverde sindsdien een gemiddeld rendement van 24,3 procent per jaar op. Salesforce behoort ook tot de grootste vijftig bedrijven ter wereld gewogen volgens beurswaarde.

De software van Salesforce ondersteunt ondernemingen bij het leveren van een betere dienstverlening aan hun klanten. De crm-systemen worden onder andere ingezet voor de klantenservice, marketing, e-commerce en verkoopprocessen.

In het gebroken boekjaar 2025, dat eindigde op 31 januari, behaalde Salesforce een omzet van 37,9 miljard dollar, wat een toename van 9 procent betekende ten opzichte van een jaar eerder. Eind vorige maand werd bekend dat het management een akkoord heeft bereikt waarmee Salesforce het softwarebedrijf Informatica in handen krijgt. Voor een bedrag van circa 8 miljard dollar verstevigt Salesforce zijn positie op de markt voor datamanagement. De overname wordt gefinancierd met de eigen kaspositie en bijkomend schuldpapier. Salesforce heeft een sterke marktpositie. Klanten die eenmaal gebruikmaken van de crm-systemen en daarin hun informatie hebben opgeslagen, stappen niet zo snel over naar een andere partij. Het verdienmodel dat drijft op abonnementen, zorgt voor een voorspelbare en terugkerende omzet.

Doordat de omzet geruime tijd telkens met dubbele cijfers groeide en aandelen die voorop leken te lopen in artificiële intelligentie (AI) enorm in trek waren, liep de waardering van het aandeel fors op. Salesforce verkoopt met zijn AI-platform Einstein bijvoorbeeld al functionaliteiten waarmee klantengedrag kan worden voorspeld en waarmee op basis daarvan gepersonaliseerde productaanbevelingen kunnen worden gedaan. Daarnaast biedt het een ingebouwde AI-chatbox aan in de crm-systemen, die e-mails kan opstellen en bijvoorbeeld samenvattingen van klantgesprekken kan geven.

Een forse correctie lag op de loer. Dat gebeurde ook, toen duidelijk werd dat de groei een hoog enkel cijfer zou bedragen in plaats van dubbele cijfers en dat het enthousiasme over AI wat wegzakte. Het voordeel daarvan is dat de waardering weer wat schappelijker is geworden voor nieuwe toetreders. In lijn met de analisten zijn we daardoor enthousiaster geworden over de beleggingskansen in Salesforce.

Beleggers worden beloond met aandeleninkoopprogramma’s en met een dividend. In het afgelopen boekjaar werd voor 7,8 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht en ter waarde van 1,5 miljard dollar aan dividenden uitgekeerd. Het totale bedrag van 9,3 miljard dollar komt overeen met 3,6 procent van de huidige beurskapitalisatie.

Conclusie

Onlangs verhoogde het bedrijf de prognoses omdat het management aangaf dat de investeringen in AI aan momentum winnen en het aantal abonnementen gestaag groeit. Bij de grotere techbedrijven wordt Salesforce dan ook niet extreem hoog gewaardeerd, ondanks de mooie marges tegen een geschatte koers-winstverhouding van 24 voor het lopende boekjaar. De bedrijfsleiding rekent dit boekjaar op een omzetgroei van 8 tot 9 procent en het lijkt aannemelijk dat de groei doorzet door de impuls van de digitaliseringstrend. Salesforce kan de komende jaren nog flink groeien en marktaandeel winnen buiten de Verenigde Staten.