Door het voorspelbare karakter zal de koers van de Britse dataleverancier waarschijnlijk zelden ver terugvallen.
De dataleverancier RELX heeft vier segmenten. Risk was in 2023 met 3,1 miljard pond goed voor een derde van de omzet. Het segment groeit al een decennium jaarlijks met 7 tot 9 procent. Alleen in het coronajaar 2020 was er een vertraging tot 3 procent. De bedrijfswinst liep zelfs iets harder op.
RELX beschikt over enorme hoeveelheden data die geprepareerd worden voor gebruik, om vervolgens via algoritmes toegepast te worden in het risicomanagement van klanten. Het helpt klanten achteraf de oorzaken van incidenten en risico’s te herkennen, en te voorspellen waar het mis kan gaan.
Scientific Technical & Medical (STM) faciliteert wetenschappers om hun artikels te publiceren. Daarnaast beheert STM onder meer data van klinische studies en medicijnen. STM genereerde in 2023 3,1 miljard pond omzet. De omzetgroei ligt er al jaren op 2 procent, en in 2022 en 2023 iets hoger (4%). De jaarlijkse groei van de bedrijfswinst (ebit) ligt rond 3 procent.
Legal is het derde segment en met 1,9 miljard pond goed voor 20 procent van de omzet van 2023. Dat juridische segment heeft up-to-date databases met alles over wetgeving, jurisprudentie en patenten. De omzetgroei neemt de voorbije jaren toe, tot 6 procent in 2023, en de gemiddelde ebit-groei ligt iets hoger, rond 9 procent.
Ten slotte is er de divisie Exhibitions, die zich bezighoudt met het organiseren van congressen. Door corona kelderde de omzet in 2020 met 69 procent. Door de krimp van Exhibitions was 2020 voor RELX het enige jaar met een omzetkrimp (-9%) in tien jaar tijd. In 2023 bedroeg de omzetbijdrage alweer 12 procent.
De aangepaste winst per aandeel zal door verbeterende marges en aandeleninkopen wat harder stijgen. Die schat de markt voor 2024 op 1,23 pond per aandeel. Het dividendrendement bedraagt 1,6 procent.
Conclusie
Met een koers-winstverhouding 2024 van 28,5 is RELX duur, maar door het voorspelbare karakter zal de koers waarschijnlijk zelden ver terugvallen. Een neutraal advies is gepast.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 42,32 euro
Ticker: REN NA
ISIN-code: GB00B20DG97
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 79,12 miljard euro
K/w 2023: 34
Verwachte k/w 2024: 28,5
Koersverschil 12 maanden: +43%
Koersverschil sinds jaarbegin: +18%
Dividendrendement: 1,6%
