De hogere goud- en zilverprijzen hebben First Majestic wat meer ademruimte bezorgd, maar de marges blijven aan de lage kant.
De jaar-op-jaar vergelijkingen beginnen er bij First Majestic weer beter uit te zien, zonder de bijdrage van Jerritt Canyon. De goudmijn in Nevada werd in maart vorig jaar stilgelegd, omdat die onvoldoende rendabel was. De drie operationele mijnen produceerden in het tweede kwartaal gezamenlijk 5,3 miljoen troyounce zilverequivalent (2,1 miljoen troyounce zilver en 39.000 troyounce goud). De gemiddelde ontvangen verkoopprijs (27,81 dollar) lag op jaarbasis 11 procent hoger. Toch daalde de omzet met 7 procent tot 136,2 miljoen dollar, omdat 15 procent minder goud en zilver werd verkocht. First Majestic heeft nu 712.000 troyounce zilver-equivalent in voorraad. Die was eind juni 20,9 miljoen dollar waard. De productiekosten klommen licht naar 21,64 dollar, maar dankzij de hogere prijzen nam de marge per troyounce sterk toe tot 6,17 dollar, tegenover 2,19 dollar in het eerste kwartaal. First Majestic is netto nog altijd verlieslatend (-48 miljoen dollar), maar de mijnactiviteiten leverden wel een operationele winst van 15,5 miljoen dollar op.
De goud- en zilverdelver genereerde ook een positieve vrije kasstroom van 6,4 miljoen dollar. In de tweede jaarhelft zullen meer ertsen worden verwerkt. First Majestic verhoogde de productieprognoses voor het hele boekjaar en mikt nu op een output tussen 21,4 en 22,6 miljoen troyounce zilverequivalent. De totale productiekosten worden op 20,36 à 21,11 dollar per troyounce begroot. De cashpositie, de participaties in enkele mijnbouwbedrijven en een kredietfaciliteit zorgen samen voor 355 miljoen dollar aan beschikbare liquiditeit. Het eerder symbolische kwartaaldividend bedraagt 0,0046 dollar per aandeel.
Conclusie
De hogere goud- en zilverprijzen hebben First Majestic wat meer ademruimte bezorgd, maar de marges blijven aan de lage kant. Na een sterke periode tussen maart en juni is het aandeel als reactie op de cijfers wel heel fors afgestraft. Met het oog op hogere goud- en zilverprijzen is First Majestic daarom weer koopwaardig. z
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Verschenen op trends.be/beleggen op 13 augustus
Koers: 4,93 dollar
Ticker: AG US
ISIN-code: CA32076V1031
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 1,5 miljard dollar
K/w 2023: –
Verwachte k/w 2024: –
Koersverschil 12 maanden: -18%
Koersverschil sinds jaarbegin: -19%
Dividendrendement: 0,4%
