Voor de tweede keer in drie maanden moest Cisco zijn jaarprognoses voor de omzet en de winst neerwaarts bijstellen.
De cijfers voor de drie maanden tot eind januari, het tweede kwartaal van het fiscale boekjaar 2024, lagen nochtans iets boven de verwachtingen. Het verhoopte vraagherstel in de tweede jaarhelft zal er dan toch niet komen. Dat komt omdat de voorraden bij de klanten nog altijd niet zijn afgebouwd.
Dat laat zich zien in het aantal nieuwe orders. Die daalden in het tweede kwartaal met 12 procent. Vooral telecomoperatoren en cloudbedrijven lieten het afweten, met een daling van 40 procent.
De kwartaalomzet daalde met 6 procent naar 12,8 miljard dollar, maar lag iets boven de verwachte 12,7 miljard. Cisco verlaagde de omzetprognose voor het boekjaar dat eindigt in juli naar gemiddeld 52 miljard dollar. Ook de prognoses voor de winst per aandeel werd verlaagd van 3,9 naar 3,71 dollar per aandeel.
De overname van Splunk is afgerond. Cisco betaalde 157 dollar per aandeel of 28 miljard dollar voor het bedrijf gespecialiseerd in cybersecurity en data-analyse. Een deel van de overname kan worden betaald met de vrije kasstromen, maar de schulden zullen toenemen. Cisco beschikt over een grote buffer met na het tweede kwartaal een cashpositie van 25,7 miljard dollar tegenover een schuld van 12,7 miljard dollar. Splunk zal vanaf het boekjaar 2025 bijdragen aan de kasstromen en een jaar later ook aan de nettowinst. Om kosten te besparen, wordt het werknemersbestand met 5 procent uitgedund. De herstructureringskosten worden op 800 miljoen dollar begroot.
Cisco keerde in het derde kwartaal 2,84 miljard dollar uit aan de aandeelhouders. Het kwartaaldividend wordt opgetrokken van 0,39 naar 0,40 dollar per aandeel.
Conclusie
Cisco kwam nog goed weg met de neerwaartse bijstelling. Dat komt omdat de waardering niet overdreven hoog is, de financiële positie sterk is en het aandeel een vrij aantrekkelijk rendement oplevert. Tegen 13,5 keer de verwachte winst en 3,5 keer de verwachte omzet noteert Cisco in lijn met het historische gemiddelde. Cisco is te behouden.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 48,74 dollar
Ticker: CSCO US
ISIN-code: US17275R1023
Markt: Nasdaq
Beurskapitalisatie: 197,4 miljard dollar
K/w 2023: 16
Verwachte k/w 2024: 13,5
Koersverschil 12 maanden: -7%
Koersverschil sinds jaarbegin: -3%
Dividendrendement: 3,3%
