Opnieuw een forse koerssprong voor Hecla Mining

Het gaat na enkele moeilijke jaren weer de goede kant op met Hecla Mining.

De koers van Hecla Mining maakte een sprong van meer dan 20 procent nadat het mijnbedrijf de verwachtingen voor het tweede kwartaal ruim had overtroffen. Met 304 miljoen dollar lag de omzet 46 miljoen dollar boven de verwachtingen. De aangepaste bedrijfswinst of ebitda bereikte een recordniveau van 132,5 miljoen dollar en ook de vrije kasstroom (103,8 miljoen dollar) was ruim positief. Netto bleef er 57,6 miljoen dollar over of 0,09 dollar per aandeel, terwijl analisten op 0,03 dollar hadden gerekend.

De vier mijnen van de groep produceerden in het tweede kwartaal 4,5 miljoen troyounce zilver, 10 procent meer dan een jaar eerder en goed voor 41 procent van de groepsomzet. De goudproductie klom met meer dan een derde naar 45.900 troyounce en stond daarmee in voor 42 procent. Hecla produceerde ook nog kleinere hoeveelheden zink (10%) en lood (7%).

Greens Creek in Alaska blijft de belangrijkste mijn van de groep met een output van 2,4 miljoen troyounce zilver. De mijn leverde een vrije kasstroom van 69 miljoen dollar op of ongeveer twee derden van het groepstotaal. Ook Lucky Friday (Idaho) kende een sterk kwartaal. Van zorgenkind Keno Hill (Yukon) kwam er na een belabberd 2024 wat goed nieuws. De mijn produceerde 751.000 troyounce zilver en vrije kasstroom was voor het eerst positief (2,7 miljoen dollar). Hecla zal de capaciteit van de verwerkingsinstallatie tegen 2028 geleidelijk opschalen naar 440 ton per dag en laat de eerdere doelstelling van 550 tot 600 ton los. Casa Berardi (Québec) produceerde 28.100 troyounce goud tegen productiekoten van 1.669 dollar. Door de hoge goudprijs leverde dat een vrije kasstroom van 31,8 miljoen dollar op. De jaarprognose bleef ongewijzigd op 76.000 tot 82.000 troyounce.

Hecla zal de komende weken een update geven over de toekomst van Casa Berardi. De huidige situatie is dat de ondergrondse productie op haar laatste benen loopt en aangevuld wordt met bovengrondse ontginning. Er zijn genoeg ertsen te verwerken om nog tot begin 2027 heel winstgevend goud te produceren. Daarna zijn extra vergunningen en zware investeringen nodig. De kans is klein dat Hecla dat op eigen kracht zal doen. Hecla wil zich vooral als zilverproducent profileren. Casa Berardi kan in zijn geheel worden verkocht of Hecla kan een partner in de arm nemen om de uitbreiding gezamenlijk te financieren. Casa Berardi kan ook worden afgesplitst in een apart bedrijf.

Op groepsniveau bedroegen de productiekosten 5,19 dollar, wat bij een gemiddelde ontvangen zilverprijs van 34,82 dollar een brutomarge van 29,63 dollar opleverde, fors hoger dan de 21,68 dollar van het eerste kwartaal.

Hecla versterkte zijn balans. De nettoschuld daalde fors door de combinatie van een hogere cashpositie (door de gestegen vrije kasstroom) en een gedeeltelijke terugbetaling van de schulden. Die bedraagt nu 268,2 miljoen dollar tegenover 545 miljoen dollar na het eerste kwartaal. Daardoor is ook de schuldgraad verminderd van 1,6 keer de ebitda naar 0,7 keer.

Conclusie

Het gaat na enkele moeilijke jaren weer de goede kant op met Hecla Mining. Dat is vooral te danken aan de hogere zilver- en goudprijs. De sterke prestatie van Greens Creek en Lucky Friday zorgde voor hogere marges en kasstromen. Ook bij Keno Hill zijn de kasstromen positief. Op korte termijn is het wachten op meer duidelijkheid over Casa Berardi. Tegen 14 keer de verwachte kasstoom is Hecla niet langer goedkoop en het aandeel noteert op het hoogste niveau in meer dan vier jaar. We gaan tussentijds over tot een adviesverlaging.