OCI verkoopt zijn methanolactiviteiten aan sectorgenoot Methanex.
OCI zet een nieuwe stap in zijn liquidatieproces en verkoopt zijn methanolactiviteiten aan sectorgenoot Methanex. Dat maakt de weg vrij voor een extra dividend. Het Canadese Methanex betaalt 2,05 miljard dollar, inclusief schulden, voor de methanoltak van OCI. Dat komt overeen met 6,5 keer de verwachte ebitda, in lijn met de waardering van Methanex. De transactie bestaat uit een betaling van 1,1 miljard dollar in cash en de uitgifte van nieuwe aandelen van Methanex. OCI verwerft daardoor een belang van 13 procent in Methanex.
Naar verwachting zal de desinvestering in de eerste helft van 2025 worden afgerond. Eerder bereikte OCI al overeenstemming over de verkoop van de Amerikaanse kunstmestfabriek Iowa Fertilizer Company (IFCo), het 50 procentbelang in de kunstmestproducent Fertiglobe en de nieuwe Amerikaanse blauwe-ammoniakfabriek. Alles bij elkaar zullen die desinvesteringen een bruto bedrag van ongeveer 11,6 miljard dollar opleveren.
OCI wil de opbrengst gebruiken voor het aflossen van schulden en het terugbetalen van kapitaal aan de aandeelhouders. Het heeft al een contante uitkering van 4,50 euro per aandeel beloofd na de afronding van de verkoop van Fertiglobe en van maximaal 10 euro per aandeel na de IFCo-transactie. Die laatste is onlangs afgerond en OCI zal snel met een tijdspad komen over de verwachte uitkeringen.
Conclusie
De verkoop van de methanoltak maakt in beginsel de weg vrij voor nog een extra uitkering van 4,50 euro per aandeel in cash. De gedeeltelijke uitbetaling in aandelen is jammer, want die staat een snelle afronding van het liquidatieproces in de weg. Wat overblijft, zijn de Europese kunstmestactiviteiten, die vanwege hun kleine omvang en de hoge Europese gasprijzen waarschijnlijk niet veel zullen opleveren. In afwachting van nadere details over de verwachte uitkeringen blijven we bij een neutraal advies.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 26,87 euro
Ticker: OCI NA
ISIN-code: NL0010558797
Markt: Amsterdam
Beurskapitalisatie: 5,66 miljard euro
K/w 2023: –
Verwachte k/w 2024: –
Koersverschil 12 maanden: +9%
Koersverschil sinds jaarbegin: +2%
Dividendrendement: 34,2%
