Nvidia heeft in het derde kwartaal opnieuw laten zien waarom het bedrijf hét ijkpunt blijft voor AI en de bredere markt. De Amerikaanse techonderneming rapporteerde woensdagavond opnieuw verbluffende cijfers: een kwartaalomzet van 57 miljard dollar, een stijging met 62 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee lag de omzet ruim boven de prognose die het bedrijf zelf had afgegeven – gemiddeld 54 miljard dollar – én boven de marktverwachting van ongeveer 55 miljard dollar.
Ook de winstcijfers verrasten in positieve zin. Nvidia boekte een brutomarge van 73,6 procent, licht boven de vooropgestelde 73,5 procent, en een nettowinst van 31,8 miljard dollar. Dat is een spectaculaire toename vergeleken met de 20 miljard dollar winst die het in het derde kwartaal van vorig jaar rapporteerde. De stijgende marge is des te opmerkelijker in een periode waarin Nvidia aanzienlijk investeert in nieuwe productlijnen en productiecapaciteit.
De toelichting van topman Jensen Huang liet geen ruimte voor twijfel over de bron van die uitzonderlijke prestaties. De vraag naar zijn nieuwste chips blijft uitzonderlijk hoog. “De verkoopcijfers van Blackwell zijn torenhoog en cloud-GPU’s zijn uitverkocht”, verklaarde hij. Huang benadrukte dat de trend die het bedrijf nu ziet niet tijdelijk is: “De vraag naar rekenkracht blijft toenemen”, zei hij, en hij omschreef de evolutie expliciet als “een exponentiële groei”.
Volgens Huang bevindt Nvidia zich in een ecosysteem dat in ongeziene snelheid uitbreidt. “Het AI-ecosysteem schaalt snel”, klonk het. In dezelfde adem schetste hij de reikwijdte van de technologie: “AI gaat overal heen, doet alles tegelijk.” Die laatste uitspraak vat de boodschap van de Nvidia-topman goed samen: de adaptatie van AI voltrekt zich niet in een beperkt aantal sectoren of toepassingen, maar verspreidt zich simultaan en wereldwijd.
Barometer
Nvidia’s kwartaalresultaten worden inmiddels door de hele markt beschouwd als een graadmeter voor de gezondheid van de AI-sector. De nieuwe cijfers bevestigen dat de massale investeringen in rekenkracht, datacenters en modelontwikkeling nog lang niet aan het afzwakken zijn. Zelfs na een periode waarin grote technologieaandelen onder druk stonden vanwege stijgende rente, geopolitieke onzekerheid en vrees voor overinvestering in AI-infrastructuur, tonen de cijfers van Nvidia dat de fundamentele vraag richting blijft geven.
Dit verklaart waarom de markt woensdagavond zo opgelucht reageerde. Het aandeel Nvidia steeg nabeurs met bijna vier procent. In tegenstelling tot de onrust van de voorbije weken – waarin onder meer de verkoop van een belang door SoftBank en waarschuwingen van bekende shorters stemmingen drukten – toonden beleggers zich na de nieuwe cijfers duidelijk gesterkt in hun overtuiging dat de AI-hausse allesbehalve voorbij is.
Ook sectorgenoten profiteerden van het resultaat. Amerikaanse techaandelen schoten in de handel na sluiting flink hoger, waarbij onder andere AMD en grote cloudspelers duidelijk terrein wonnen.
Kwartaal na kwartaal boven verwachting
Niet alleen het resultaat van het voorbije kwartaal verraste in positieve zin; ook de vooruitzichten voor het lopende vierde kwartaal stellen gerust. Nvidia mikt op een omzet van ongeveer 65 miljard dollar en een brutomarge van ongeveer 75 procent. Ook hier liggen de prognoses aanzienlijk hoger dan wat analisten hadden ingeschat: de markt hield vooraf rekening met 61,4 miljard dollar omzet en een brutomarge van 74,5 procent.
Met andere woorden: Nvidia verwacht dat de versnelling in het vierde kwartaal gewoon doorloopt. De brutomarge van 75 procent geeft aan dat de onderneming haar uitzonderlijk winstgevende positie behoudt, zelfs terwijl nieuwe generaties chips worden uitgerold en de leveringsketen wereldwijd onder druk staat.
Huang lijkt allesbehalve onder de indruk van recente berichten dat de AI-markt mogelijk zou afkoelen. “Er is veel gesproken over een AI-zeepbel”, zei Huang tijdens de toelichting aan analisten. “Vanuit ons perspectief zien we iets totaal anders.” Die uitspraak, die onder andere in de zakenkrant Financial Times wordt aangehaald, kadert zijn vertrouwen in de langetermijntrend. Volgens Huang staat de sector niet op het punt in te storten, maar bevindt ze zich nog altijd in een vroege fase van brede adoptie.
Nieuwe partnerschappen
De cijfers tonen niet alleen de kracht van Nvidia’s technologisch aanbod, maar ook de toenemende verwevenheid met grote klanten en internationale partnerschappen. De vraag naar Blackwell-chips blijft uitzonderlijk sterk, ook al is de nieuwe generatie – Blackwell Ultra – al in grote volumes beschikbaar. Dat oudere generaties chips nog steeds gretig worden afgenomen terwijl de volgende generatie hun plaats al inneemt, illustreert de diepte van de vraag in de markt.
Daarnaast tekent zich wereldwijd een netwerk af van nieuwe projecten waarin Nvidia een centrale plaats krijgt. Tijdens het Amerikaans-Saoedisch investeringsforum kondigde Huang aan dat xAI, het bedrijf van Elon Musk, toetreedt tot een bestaand samenwerkingsverband rond een nieuw datacentrum van 500 megawatt in Saoedi-Arabië. Dit datacentrum zal volledig draaien op Nvidia-chips. Het Amerikaanse handelsdepartement gaf bovendien toestemming voor de export van Blackwell-chips naar twee bedrijven in het Midden-Oosten: Humain en G42. Beide bedrijven mogen tot 35.000 chips aankopen, ondanks bezorgdheden bij sommige Amerikaanse veiligheidsdiensten dat geavanceerde technologie onrechtstreeks in Chinese handen zou kunnen vallen.
China: ‘nul’ vooruitzichten
Tegenover die uitbreiding naar het Midden-Oosten staat het blijvende verlies van de Chinese markt voor geavanceerde AI-chips. Nvidia bevestigde dat de verkoop van de H20-chip, ontwikkeld om te voldoen aan Amerikaanse exportregels, “onbeduidend” was door nieuwe beperkingen vanuit Washington én druk van Peking op Chinese bedrijven om uitsluitend voor binnenlandse alternatieven te kiezen. Het bedrijf houdt daarom in zijn vooruitzichten expliciet geen rekening met omzet uit China. Daarmee blijft een van de grootste datacentermarkten ter wereld voorlopig afgesloten.
Toch toonde Huang zich vastberaden om de Chinese markt ooit opnieuw te kunnen bedienen. In een eerder interview verklaarde hij dat Nvidia “graag de kans wil krijgen om opnieuw met uitstekende producten in China actief te zijn”, maar voorlopig blijft het vooruitzicht voor die regio “nul”.
Financiële slagkracht
Ondanks die beperkingen groeit Nvidia aan een tempo dat de concurrentie enkel kan benijden. De omzet van het datacentersegment – dat vrijwel volledig draait op AI-chips – kwam uit op 51,2 miljard dollar in het derde kwartaal, boven de analistenverwachting van 49 miljard. De verkoop van chips voor pc-gaming kwam uit op 4,3 miljard dollar, iets lager dan de marktprognose, maar in het huidige Nvidia-tijdperk is dat segment slechts een fractie van de totale omzet.
In de bredere markt wordt Nvidia’s financiële kracht steeds opmerkelijker. De onderneming noteert op basis van recente cijfers al een tijd in de buurt van een marktwaarde van 4,5 tot 5 biljoen dollar. De vooruitzichten dat het bedrijf op korte termijn omzetvolumes zal bereiken die traditioneel enkel haalbaar waren voor de allergrootste techgroepen, bevestigen dat Nvidia uitgroeit tot een van de absolute zwaargewichten van de wereldwijde economie.
Wat zegt dit over de AI-economie?
De nieuwe cijfers schudden de bezorgdheid over een mogelijke AI-zeepbel voor een groot deel van zich af. Jensen Huang herhaalde dat Nvidia geen tekenen ziet van een haperende vraag. “AI gaat overal heen, doet alles tegelijk”, zei hij. Die uitspraak is niet louter retorisch: ondernemingen wereldwijd investeren massaal in nieuwe rekenclusters, taalmodellen, automatische processen en robotica. De omvang van de investeringen in datacenters – vaak miljardenprojecten – maakt duidelijk dat dit geen voorbijgaande opleving is, maar een structurele verschuiving in hoe bedrijven werken en informatie verwerken.
Deze golf van investeringen roept wel bezorgdheid op bij analisten die zich afvragen of grote technologiebedrijven elkaar niet opjagen in een wedloop van steeds duurdere infrastructuur. Toch tonen de cijfers van Nvidia aan dat bedrijven de nieuwe infrastructuur effectief gebruiken en dat de implementatie snel rendeert. Dat verklaart waarom nieuwe bestellingen blijven binnenkomen, zelfs terwijl vele spelers al gigantische bedragen hebben uitgegeven in de voorbije kwartalen.
Nvidia’s sterke prestaties zijn des te opmerkelijker wanneer men beseft hoe snel het bedrijf zich ontwikkelt. In amper drie jaar tijd is de omzet in bepaalde kwartalen meer dan vertienvoudigd. Tegelijk ontwikkelt Nvidia nieuwe generaties chips aan een ritme dat historisch ongezien is. Blackwell Ultra ligt nu al in de markt, terwijl de volgende generatie, Vera Rubin, in ontwikkeling is en volgens het bedrijf een gelijkaardige marge moet kunnen behouden.