Novartis wordt een dividendaandeel

Novartis heeft een schuldgraad van slechts 0,7. Daardoor is er alle ruimte voor overnames en een groeiend dividend.

Het aandeel van Novartis wist maar een bescheiden koerswinst op te tekenen na de beleggersdag. Die was vooral te danken aan de verhoging van de jaarlijkse verwachte omzetgroei over de periode 2023-2028 van 5 naar 6 procent. Voor de periode 2024-2029 stelt Novartis een jaarlijkse gemiddelde omzetgroei van 5 procent in het vooruitzicht.

Voor het multiplesclerosemedicijn Kesimpta, waarvan de omzet over de eerste negen maanden van het jaar op een kleine 2,3 miljard dollar lag, wordt een piekomzet van meer dan 6 miljard dollar voorzien. Pluvicto, een radiofarmaceutisch oncologiemedicijn, moet van de ruim 1 miljard dollar over de eerste negen maanden van dit jaar naar een piekomzet van 5 miljard dollar stijgen. Novartis ziet voor Fabhalta, een medicijn tegen de aandoening PNH, waarbij het immuunsysteem rode bloedcellen aanvalt, een piekomzet van meer dan 3 miljard dollar.

In de periode 2025-2029 wacht een flink aantal patentverliezen. Het psoriasismedicijn Cosentyx, dat in de eerste negen maanden een omzet van 4,5 miljard dollar opleverde, verliest de patentbescherming in 2029. Acuter is de patentkwestie rond Entresto, een medicijn tegen hartfalen, waarvan de omzet in de eerste negen maanden 5,6 miljard dollar bedroeg. Er lopen drie rechtszaken over dat patent en Novartis verwacht dat Entresto medio volgend jaar met generieke concurrenten te maken krijgt.

De vrije kasstroom loopt verder op. Die lag over de eerste negen maanden van dit jaar op 12,6 miljard dollar, slechts 600 miljoen dollar minder dan over heel 2023. Novartis heeft een schuldgraad (netto financiële schuld/ebitda) van 0,7. Daardoor is er alle ruimte voor overnames en een groeiend dividend.

Conclusie

De beleggersdag gaf de analisten geen aanleiding om hun winstverwachtingen op te trekken. We zien het aandeel steeds meer als een dividendaandeel. Dat dividend groeit jaarlijks. Met een verwachte koers-winstverhouding van 13 en een dividendrendement van 3,7 procent bruto voor 2025 is Novartis te behouden.