In het zog van een correctie van de goudprijs dook Newmont 17 procent lager. Het aandeel was de voorbije weken wel heel hard gestegen, zodat winstnemingen niet onlogisch zijn.
De klim van de goudprijs heeft Newmont Mining geen windeieren gelegd. De mijngroep ontving tussen juli en september 3.539 dollar per verkochte troyounce goud, respectievelijk 7 procent meer dan vorig kwartaal en 41 procent meer dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Met een totale productiekostprijs (AISC) van 1.566 dollar (-2,8%) leverde dat een recordhoge brutomarge op van bijna 2.000 dollar. Een fenomenaal cijfer, want twee jaar geleden stond de goudprijs niet eens zo hoog.
Ook de omzet bereikte met 5,52 miljard dollar (+20%) een nieuw kwartaalrecord. Daardoor komt de vrije kasstroom voor het vierde opeenvolgende kwartaal uit boven 1 miljard dollar. In het derde kwartaal bedroeg die 1,6 miljard dollar, tegenover nog 760 miljoen dollar een jaar eerder. Toch was dat geen record, want het cijfer van het tweede kwartaal lag daar met 1,7 miljard dollar nog iets boven, vooral door wijzigingen in het werkkapitaal en hogere investeringen.
Na drie kwartalen in 2025 bedraagt de vrije kasstroom al 4,5 miljard dollar. De operationele activa van Newmont produceerden in het derde kwartaal 1,42 miljoen troyounce goud en 35.000 ton koper. Daarmee lag de goudproductie 4 procent lager dan in het tweede kwartaal en 15 procent onder het niveau van vorig jaar. Penasquito onderging een onderhoud en Lihir onderbrak de productie bij Ahafo South in Ghana. Die mijn heeft minimaal een levensduur van dertien jaar en zal jaarlijks tussen 275.000 en 325.000 troyounce goud opleveren. Daarnaast heeft Newmont, om de portefeuille te stroomlijnen, het voorbije jaar heel wat activa en participaties verkocht. Sinds begin dit jaar bracht de verkoop bijna 3,5 miljard dollar in het laatje.
Newmont boekte een aangepaste nettowinst van 1,88 miljard dollar, of bijna dubbel zoveel als een jaar eerder. De aangepaste bedrijfswinst (ebitda) klom van net geen 2 miljard naar 3,3 miljard dollar. De prognose voor de kapitaaluitgaven werd verlaagd van 3,1 naar 2,9 miljard dollar, zowel voor onderhoud als uitbreidingen. Dat komt omdat voor 200 miljoen dollar uitgaven bij Red Chris en Cadia werden verschoven naar 2026. De productie- en kostenprognoses voor 2025 bleven wel behouden. Newmont mikt nog altijd op een output van 5,9 miljoen troyounce goud en een AISC van 1.620 dollar.
De groep betaalde in het derde kwartaal maar liefst 2 miljard dollar schulden terug. De cashpositie en de schuld houden elkaar met 5,6 miljard dollar in evenwicht. Newmont keerde 823 miljoen dollar uit in de vorm van dividenduitkeringen en de inkoop van eigen aandelen. Na drie kwartalen in 2025 kocht de goud- en koperdelver al voor 2,1 miljard dollar eigen aandelen in en besteedde 834 miljoen dollar aan dividenduitkeringen. Het resterende budget voor het inkoopprogramma bedraagt nu 2,7 miljard dollar. Het kwartaaldividend werd vastgelegd op 25 dollarcent per aandeel. Eind dit jaar wordt CEO Tom Palmer opgevolgd door Natascha Viljoen.
Conclusie
In het zog van een correctie van de goudprijs dook Newmont 17 procent lager. Het aandeel was de voorbije weken wel heel hard gestegen, zodat winstnemingen niet onlogisch zijn. Door de hogere kasstromen is het aandeel, ondanks de nominale koersstijging, de voorbije maanden niet duurder geworden. Newmont noteert nu tegen 15 keer de verwachte kasstroom, wat een correcte waardering is. We verwachten op korte termijn een consolidatie bij de goudproducenten. We kijken uit naar niveaus waar we Newmont weer kunnen oppikken, maar voorlopig blijft het advies ‘houden’.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 83,01 dollar
Ticker: NEM US
ISIN-code: US6516391066
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 90,1 miljard dollar
K/w 2024: 14
Verwachte k/w 2025: 11,5
Koersverschil 12 maanden: +43%
Koersverschil sinds jaarbegin: +122%
Dividendrendement: 1,2%
