Newmont Mining blijft de grootste gouddelver, maar het aandeel bleef lange tijd achter op de goudprijs. Daar is dit jaar verandering in gekomen.
In het tweede kwartaal presteerde Newmont boven de verwachtingen dankzij een iets hogere output dan verwacht, lagere kosten en de hoge goudprijs. Newmont verkocht sinds het voorjaar van 2024 zes mijnen om het aantal activa te stroomlijnen. Toch daalde de output tussen april en juni met slechts 8 procent op jaarbasis naar 1,48 miljoen troyounce. Door de hogere goudprijs steeg de omzet met ruim een vijfde naar 5,32 miljard dollar. Na de eerste jaarhelft staat de teller op 3,01 miljoen troyounce.
Newmont heeft dus een beetje voorsprong om zijn vooropgestelde jaarproductie van 5,9 miljoen troyounce te halen. Cadia, Peñasquito en Cerro Negro zullen in de tweede jaarhelft minder goud produceren, maar dat wordt gecompenseerd door de start van de productie bij Ahafo North in Ghana. Door de herschikking van de activa komt nog maar 4 procent van de productie uit Canada. West-Afrika en Papoea-Nieuw-Guinea zorgen samen voor het grootste deel van de output (24%), gevolgd door Australië (23%), Zuid-Amerika (21%), de Verenigde Staten en Mexico. De gemiddelde ontvangen goudprijs bereikte een recordniveau van 3.320 dollar, 13 procent meer dan in het eerste kwartaal en zelfs 41 procent meer dan een jaar eerder. Nog belangrijker was dat de productiekosten (AISC) van 1.593 dollar slechts 2 procent hoger lagen dan een jaar eerder, doordat Newmont een groot deel van zijn kapitaaluitgaven naar de tweede jaarhelft heeft verschoven.
De gouddelver plant voor het volledige boekjaar 1,8 miljard dollar onderhoudsinvesteringen en 1,3 miljard dollar aan uitbreidingsinvesteringen. Newmont mikt voor het hele boekjaar op een AISC van 1.620 dollar. De recordhoge goudprijs in combinatie met de lage AISC leverde een brutomarge van 1.727 dollar per troyounce op, tegenover 779 dollar een jaar eerder. In combinatie met de lagere kapitaaluitgaven klom de vrije kasstroom naar 1,71 miljard dollar, of 188 procent meer dan een jaar eerder.
Netto bleef in het tweede kwartaal 2,06 miljard dollar over, of 1,85 dollar per aandeel. Een deel van de winst was wel toe te schrijven aan de verkoop van activa. De aangepaste nettowinst bedroeg 1,6 miljard dollar, of 1,43 per aandeel (3 miljard en 2,68 dollar per aandeel in de eerste jaarhelft). Newmont betaalde in het tweede kwartaal 372 miljoen dollar schulden terug en de dividenduitkering kostte het bedrijf 561 miljoen dollar. Het kwartaaldividend blijft gehandhaafd op 0,25 dollar. Newmont sloot de eerste jaarhelft af met 6,2 miljard dollar cash en een nettoschuld van 1,3 miljard dollar. Het kocht in het tweede kwartaal 19,3 miljoen aandelen in tegen gemiddeld 52,5 dollar. Dat brengt de totale inkoop in het tweede kwartaal op 1,5 miljard dollar. Daarmee was het budget voor het lopende programma (3 miljard dollar) met 2,8 miljard dollar bijna opgebruikt, maar Newmont gooit er nog eens 3 miljard dollar tegenaan.
Conclusie
Newmont presteerde in het tweede kwartaal boven de verwachtingen en bevestigde de jaarprognoses. Toch is de kans groot dat de cijfers van de tweede jaarhelft minder rooskleurig zijn, doordat het zwaartepunt van de kapitaaluitgaven voor 2025 nog moet komen. Bovendien zal de output bij een aantal mijnen tijdelijk lager uitkomen. Het aandeel is dit jaar al met meer dan 80 procent gestegen en noteert nu tegen 15 keer de verwachte kasstroom. Dat is niet goedkoop meer. Newmont mag wel in portefeuille blijven voor de lange termijn.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 68,94 dollar
Ticker: NEM US
ISIN-code: US6516391066
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 75,7 miljard dollar
K/w 2024: 20
Verwachte k/w 2025: 13
Koersverschil 12 maanden: +41%
Koersverschil sinds jaarbegin: +85%
Dividendrendement: 1.5%
Newmont presteerde in het tweede kwartaal boven de verwachtingen.
