Strengere regels voor verkopen aan China zouden voor ASML heel vervelend zijn, want het land stond in het tweede kwartaal in voor 49 procent van de groepsomzet.
De omzet klom op jaarbasis met 18 procent naar 6,24 miljard euro. De nettowinst kwam 29 procent hoger uit op 1,58 miljard euro of 4,01 euro per aandeel. Er kwamen voor 5,6 miljard euro aan bestellingen binnen.
De regering-Biden dringt aan op een verstrenging van de uitvoerbeperkingen, waarbij ook meer oudere chiptechnologieën niet langer ondersteund zouden worden. Dat betekent dat ASML ook zou moeten stoppen met het onderhoud van DUV-machines die het eerder leverde. ASML kan zich moeilijk onttrekken aan de beperkingen, omdat het bedrijf fabrieken heeft in de VS en zijn halfgeleidermachines ook Amerikaanse technologie bevatten.
De wens van de Amerikanen kadert in de nochtans op voorhand verloren strijd om de technologische opmars van de Chinese halfgeleiderindustrie af te remmen. In de praktijk zien we dat een Chinees halfgeleiderbedrijf als SMIC er wel in slaagt geavanceerde chips te maken met een combinatie van oudere technologieën.
De prognoses voor het boekjaar blijven ongewijzigd. ASML gaat uit van een omzet die op hetzelfde niveau van vorig jaar zal uitkomen (27,6 miljard euro), en in 2025 zal oplopen naar minstens 30 miljard euro met een hogere brutomarge (54 tot 56%). ASML had na het tweede kwartaal iets meer dan 5 miljard euro in kas. De vrije kasstroom was in het tweede kwartaal weer positief.
Het slotdividend werd vastgelegd op 1,75 euro, wat de totale uitkering over het vorige boekjaar op 6,1 euro brengt. Dat komt tegen de huidige koers overeen met een rendement van 0,7 procent. Op 7 augustus wordt een eerste tussentijds dividend voor 2024 uitgekeerd (1,52 euro). ASML kocht 106.000 eigen aandelen in voor 96 miljoen euro.
Conclusie
Ondanks de negatieve koersreactie noteert ASML nog altijd bijna 30 procent hoger dan begin dit jaar. ASML wordt tegen respectievelijk 39 en 29 keer de verwachte winst van dit en volgend jaar verhandeld. Dat vinden we te hoog.
- Advies: verkopen
- Risico: gemiddeld
- Rating: 3B
- Koers: 846,10 euro
- Ticker: ASML NA
- ISIN-code: NL0010273215
- Markt: Euronext Amsterdam
- Beurskapitalisatie: 335,0 miljard euro
- K/w 2023: 45
- Verwachte k/w 2024: 39
- Koersverschil 12 maanden: +30%
- Koersverschil sinds jaarbegin: +27%
- Dividendrendement: 0,7%
