De diagnosticagroep MDxHealth boekte in het derde kwartaal een recordomzet van 23,3 miljoen dollar, 21 procent meer dan in het derde kwartaal van 2023 en 5,2 procent meer dan het vorige record van 22,2 miljoen in het tweede kwartaal. Zonder een eenmalige inkomst van 1 miljoen dollar in 2023 door achterstallige terugbetalingen van Select mdx-testen bedroeg de toename 27 procent.
Na negen maanden klimt de omzet met 29 procent tot 65,3 miljoen dollar. De brutokwartaalwinst steeg met 14 procent tot 14,3 miljoen dollar, en na negen maanden met 27 procent tot 39,6 miljoen. De brutowinstmarge herstelde van 60 procent in het tweede kwartaal naar 61,2 procent (64,9% vorig jaar). Na negen maanden zorgt de veranderende testenmix nog voor een beperkte daling van 61,5 naar 60,7 procent, maar het bedrijf verwacht een gestage stijging richting 70 procent.
De verkochte volumes van de Confirm mdx-test en de GPS-test stegen met 36 procent tot 10.767 testen, terwijl dat voor de Select MDx-test en de urine-infectietest ResolveMDx 12.028 was (+24%). Het management meent dat 20 procent jaarlijkse omzetgroei de komende jaren haalbaar is en verhoogde voor de derde keer de verwachte jaaromzetvork met 2 miljoen dollar, tot 87 à 89 miljoen.
Vanaf het vierde kwartaal zal Germline, een genetische prostaatkankertest, aan de groei bijdragen. Dat het kwartaalverlies alsnog steeg van 10 naar 11,2 miljoen dollar hield verband met de timing van onderzoekskosten en verkoopbonussen en de transitie van het uitvoeren van de GPS-testen naar het laboratorium van MDxHealth. Belangrijk is dat de recurrente verkoop- en administratieve kosten niet langer toenemen. Na de kapitaalverhoging van 42 miljoen dollar (inclusief de uitgeoefende overtoewijzing in oktober) in september bedroeg de kaspositie 53,5 miljoen op 30 september.
Conclusie
Het aandeel viel na de rapportering naar een nieuw dieptepunt. Het bedrijf herhaalde op schema te zitten om vanaf de eerste helft van 2025 een positieve recurrente bedrijfskasstroom te halen, maar de markt blijft wantrouwig. Volgend jaar moet de eerste van drie jaarlijkse mijlpaalbetalingen voor de overname van de GPS-test betaald worden aan Exact Sciences.
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 1,57 dollar
Ticker: MDXH US
ISIN-code: BE0974461940
Markt: Nasdaq
Beurskapitalisatie: 77,7 miljoen dollar
K/w 2023: –
Verwachte k/w 2024: –
Koersverschil 12 maanden: -49%
Koersverschil sinds jaarbegin: -60%
Dividendrendement: –
