Van kwaad naar erger voor ‘s werelds grootste luxeconcern: LVMH ziet omzet verder dalen

Het gaat van kwaad naar erger voor het grootste luxeconcern ter wereld, dat al een jaar aan het kwakkelen is.

De oorzaak van de groeivertraging bij LVMH en zowat de hele luxesector is de Chinese consument. In Azië (ex-Japan) liep de omzet in het derde kwartaal met maar liefst 16 procent terug, tegenover -14 procent in het tweede kwartaal. LVMH gaat dit jaar van een beperkte organische omzetgroei (3% in het eerste en 1% in het tweede kwartaal) naar een daling met -3 procent in het derde kwartaal. Dat is een stuk minder dan de 0,9 procent die de analistenconsensus had verwacht. Dat brengt de organische omzettoename voor de eerste negen maanden op 0 procent. De totale omzet (inclusief overnames, desinvesteringen en wisselkoerseffecten) in de eerste negen maanden van 2024 bedraagt 60,75 miljard euro, of 2 procent minder dan de 62,20 miljard euro in dezelfde periode van 2023.

Geen enkele afdeling deed het in het derde kwartaal beter dan de gemiddelde analistenverwachting. De divisie Horloges & juwelen kwam met -4 procent nog het dichtst in de buurt van de verwachte -3,7 procent. Zorgwekkend is dat het kroonjuweel, de afdeling Mode & lederwaren, het verst onder de verwachtingen bleef, met een organische krimp van 5 procent, terwijl de consensus nog mikte op een organische groei van 1,3 procent. Ook dat de divisie Wijn & sterkedranken (organische omzet -7%) nu al enkele kwartalen zwak presteert, is een teken aan de wand.

Conclusie

Hoewel de koers al enige tijd onder druk stond, verloor het aandeel toch nog meer dan 5 procent na de aankondiging van de kwartaalcijfers. We bevestigen dan ook dat het aandeel vorig jaar zijn historische piek heeft bereikt. De groei is weg en enkel bij een herleving van de Chinese vraag lijkt enig herstel mogelijk. Dat is voorlopig een vraagteken. Tegen 19 keer de verwachte winst van volgend jaar is de waardering aan het afnemen, maar het aandeel is nog geen koopje. We zijn tevreden dat we tijdig ons verkoopadvies hebben gegeven.