De Franse luxegigant heeft de neerwaartse omzettendens eindelijk weten te keren.
De vergelijkbare omzet steeg in het derde kwartaal met 1 procent, naar 18,28 miljard euro. In het vorige en het eerste kwartaal waren er dalingen met respectievelijk 4 en 3 procent. En ook nu hadden de analisten op een daling (-0,7%) gerekend. De koers maakte een sprong na de bekendmaking.
LVMH ging al twee jaar gebukt onder de vertrouwenscrisis bij de Chinese consument. Daar lijkt stilaan een einde aan te zijn gekomen. Azië exclusief Japan toonde voor het eerst dit jaar groei (+2%), een pak beter dan de analistenconsensus (-3,6%) en een wereld van verschil tegenover het vorige kwartaal (-6%) en al zeker tegenover het eerste kwartaal (-11%). Ook het groeicijfer voor de Verenigde Staten was een meevaller: +3 procent, tegenover +1,9 procent verwacht. Europa en Japan waren de tegenvallers met respectievelijk -2 en -13 procent vergelijkbare omzetontwikkeling. Japan was lang de snelgroeiende regio doordat Chinese toeristen daar ‘goedkoper’ hun luxe-aankopen deden. Ook daar is dus een einde aan gekomen.
Wie LVMH volgt, weet dat iedereen kijkt naar de omzetevolutie bij de cruciale afdeling Leder & Modewaren. Daar is er nog geen omzetgroei, maar het cijfer was met -2 procent beter dan verwacht (-3,5%) en dan het tweede (-9%) en het eerste kwartaal (-5%). In alle andere divisies was er wel groei, met als positieve uitschieter Selective Retailing, de keten taksvrije winkels. Daar steeg de vergelijkbare omzet met 7 procent.
Conclusie
Twee maanden geleden promoveerden we de luxekoning LVMH tot tip van de week. We dachten toen dat de mindere gang van zaken ons lag. De trading update over het derde kwartaal bevestigt dat. Het mooie koersherstel kan nog verder gaan, want het aandeel is nog steeds goedkoper dan het historisch gemiddelde, tegen 22 keer de winst voor volgend jaar (gemiddeld 25 keer). Vandaar dat het positieve advies blijft staan.
Advies: koopwaardig
Risico: laag
Rating: 1A
Koers: 594,30 euro
Ticker: MC FP
ISIN-code: FR0000121014
Markt: Euronext Parijs
Beurskapitalisatie: 296,1 miljard euro
K/w 2024: 25
Verwachte k/w 2025: 24
Koersverschil 12 maanden: +2%
Koersverschil sinds jaarbegin: -2%
Dividendrendement: 2,2%
