De prognoses van Amazon voor het eerste kwartaal ontoochelden. Dat is niet de enige reden waarom het aandeel 18 procent onder zijn topkoers noteert. Beleggers in technologieaandelen kregen de voorbije weken hoogtevrees. Bovendien lijden bij Amazon de kasstromen onder de hoge investeringen.
De groepsomzet klom in het vierde kwartaal nog met 10,5 procent op jaarbasis, naar 187,8 miljard dollar. De operationele winst steeg naar 21,2 miljard (+61%). De helft daarvan kwam van de cloudafdeling Amazon Web Services (AWS). Daar klom de omzet naar 28,8 miljard dollar (+19%). Dat is een stuk minder dan Azure van Microsoft (+32%), maar AWS blijft wel marktleider.
AWS ontwikkelde zijn eigen AI-chips (Trainium), om kosten te besparen en de afhankelijkheid van Nvidia te verminderen. Amazon heeft ook een belang in het AI-bedrijf Anthropic. Amazon investeert dit jaar 100 miljard dollar in AI.
Op de thuismarkt bedroeg de omzet 115,6 miljard dollar (+9,5%) en de operationele marge 8 procent. De lang verlieslatende internationale activiteiten groeiden met 7,9 procent en haalden een positieve marge van 3 procent. De recente daling van het consumentenvertrouwen is wel een aandachtspunt, net als de concurrentie van andere Amerikaanse retailers en Chinese webwinkels.
De betere winstgevendheid is te danken aan een beter voorraadbeheer, een toegenomen automatisering en de integratie van robotica. De inkomsten uit abonnementen (Amazon Prime) stegen naar 11,5 miljard dollar (+10%) en de advertentie-inkomsten naar 17,3 miljard dollar (+18%).
Amazon verwacht door de dure dollar voor het lopende kwartaal een bescheiden omzetgroei met 5 tot 9 procent. Sinds begin dit jaar is de dollar echter fors in waarde gedaald. De kans is dus groot dat de omzet hoger is dan verwacht.
Conclusie
Ondanks de recente koersdaling is de waardering van Amazon tegen meer dan 30 keer de verwachte winst nog steeds pittiger dan de verwachte groei kan verantwoorden. De kapitaaluitgaven blijven hoog en het e-commercesegment is kwetsbaar voor een groeivertraging. Er komen betere instapmomenten.
Advies : verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B
Koers: 197.95 dollar
Ticker: AMZN US
ISIN-code: US6516391066
Markt: Nasdaq
Beurskapitalisatie: 2070 miljard dollar
K/w 2024: 35
Verwachte k/w 2025: 30,5
Koersverschil 12 maanden: +12%
Koersverschil sinds jaarbegin: -11%
Dividendrendement: –
