Voor Flow Traders leek het tweede kwartaal uitstekend begonnen. Op 2 april ontvouwde de Amerikaanse president Donald Trump nieuwe importheffingen. Dat leidde tot onrust op de financiële markten. Dat was gunstig voor Flow Traders, dat profiteert van hogere handelsvolumes en toenemende verschillen tussen bied- en laatprijzen. Op zijn tradingupdate maakte het bedrijf bekend dat het wereldwijde handelsvolume 48 procent hoger lag dan in het eerste kwartaal.
De toenemende handelsactiviteit vertaalt zich echter niet meteen in een duidelijke resultaatsverbetering. Volgens Flow Traders liggen de handelsinkomsten grofweg op hetzelfde niveau als in het eerste kwartaal. Het meest waarschijnlijke scenario is dat de toenemende concurrentie op de Amerikaanse markt de marges onder druk zet. Overigens nam het handelsvolume op de cryptomarkten iets af, terwijl de handel in vastrentende producten juist een duw in de rug kreeg.
Flow Traders onderscheidde zich de afgelopen jaren als goede belegging in slechte beurstijden. De handelsinkomsten nemen enorm toe in periodes van marktonrust. Maar anders dan in het verleden profiteren de aandeelhouders niet langer direct mee als de winsten stijgen. Dat is voor veel aandeelhouders toch duidelijk schrikken. Het is zelfs een koude douche, want na de tradingupdate maakte het aandeel een duik van 8 procent, nadat in de loop van die sessie meer dan 10 procent lager had gestaan.
Conclusie
De tweedekwartaalcijfers, op 31 juli, worden belangrijk. Dan krijgen beleggers niet alleen meer duidelijkheid over de mogelijk toenemende concurrentie, maar ook over hoe het uitdijende handelsvermogen zich vertaalt in hogere bedrijfskasstromen. Voorlopig is er dan ook geen aanleiding om het verkoopadvies aan te passen.
Advies: verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B
Koers: 27,08 euro
Ticker: FLOW NA
ISIN-code: BMG3602E1084
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 1,23 miljard euro
K/w 2024: 8
K/w 2025: 7,5
Koersevolutie 12 maanden: +47%
Koersverschil sinds jaarbegin: +25%
Dividendrendement: –
