JPMorgan Chase verraste met een mooie inkomstengroei in het derde kwartaal. De toename is voor een deel te danken aan het goede beursklimaat. De winst viel iets terug.
De inkomsten van JPMorgan zijn in het derde kwartaal met 6 procent toegenomen naar 43,3 miljard dollar. Bij de cijferpresentatie waren de ogen vooral gericht op de nettorente-inkomsten. In de loop van het kwartaal had de bank gewaarschuwd dat de marktverwachtingen voor 2024 te hoog waren voor wat JPMorgan overhoudt aan het verschil tussen de betaalde spaarvergoeding en de inkomsten uit kredietverstrekking. Het is een opsteker dat de nettorente-inkomsten van 23,5 miljard dollar 3 procent hoger lagen dan vorig jaar.
Toch wordt het doel van 87 miljard dollar voor heel 2024 niet gehaald, volgens topman Jamie Dimon. Hij voegde eraan toe dat de groei-initiatieven van JPMorgan meer aandacht verdienen dan de nettorente-inkomsten. Hij wees onder meer naar de divisie vermogensbeheer en de investeringen in kunstmatige intelligentie.
In financieel opzicht eiste vooral de groei bij de investeringsbank veel aandacht op. De inkomsten in dat segment namen met 30 procent toe naar 2,4 miljard dollar. Ook in andere opzichten profiteerde de zakenbank van het goede beursklimaat. De inkomsten uit aandelenhandel voor eigen rekening groeiden met 27 procent naar 2,6 miljard dollar. De winst daalde met ruim 2 procent naar 12,9 miljard dollar. De terugval is voor een deel een gevolg van een toename van de kosten met 4 procent naar 22,6 miljard dollar.
JPMorgan moest 3,1 miljard dollar opzij zetten voor oninbare leningen. In dezelfde periode vorig jaar was dat 1,4 miljard dollar. Volgens Dimon was de toename meer een signaal van een normalisatie van het economische klimaat na de pandemie, dan een teken van een naderende recessie.
Na de meevallende kwartaalcijfers wordt de winst per aandeel voor het lopende jaar verhoogd naar 18 dollar. De prognose van 16 dollar voor 2025 verandert niet.
Conclusie
De koers-winstverhouding voor 2025 is aan de hoge kant voor een Amerikaanse grootbank, terwijl JPMorgan kwetsbaar is voor zowel een verzwakkende economie als een dalende beleidsrente. Het verkoopadvies blijft van kracht.
Advies: verkopen
Risico: gemiddeld
Rating: 3B
Koers: 223,41 dollar
Ticker: JPM US
ISIN-code: US46625H1005
Markt: NYSE
Beurskapitalisatie: 635,6 miljard dollar
K/w 2023: 12,5
Verwachte k/w 2024: 12,5
Koersverschil 12 maanden: +62%
Koersverschil sinds jaarbegin: +31%
Dividendrendement: 2,2%
