Jarenlang bleef de beurskoers van de Amerikaanse sportschoenenmaker, die het de grote concurrenten als adidas en Nike het zeer lastig maakte, oplopen. De jongste maanden is hij evenwel gehalveerd. Daar zijn drie redenen voor. De aankondiging van importheffingen door Trump raakte de kleding- en luxesector keihard. Daarnaast zien we dat voorheen fors gestegen aandelen ten prooi vallen aan winstnemingen. Tot slot reageerde het aandeel erg negatief op de jongste kwartaalcijfers, die eind januari bekendgemaakt zijn.
Gaat het dan echt zo slecht bij Deckers? De jongste cijfers tonen een heel ander beeld: de omzet groeit nog altijd met dubbele cijfers en Deckers heeft een ijzersterke balans. Eind 2024 had het netto 1,5 miljard dollar in kas. Dat maakt het aandeel kansrijk, ondanks de vele onzekerheden in de sector. Met een koers-winstverhouding van 20 voor dit jaar heeft het aandeel voor het eerst in jaren ook weer een enigszins acceptabele waardering.
Deckers Outdoor Corporation, in 1973 opgericht door Doug Otto, begon destijds als een sandalenmerk. Het bedrijf groeide sindsdien sterk door overnames. De overname van UGG in 1995 bracht in de jaren 2000 de doorbraak voor Deckers, dankzij de enorme populariteit van de lomp uitziende maar zeer comfortabele laarzen. De UGG’s veroorzaakten evenwel ook veel controverse door het gebruik van schapenwol in de productie ervan. Deckers was jarenlang een doelwit van de dierenwelzijnsorganisaties, zoals PETA. Mede daardoor bleef het aandeel lang zijwaarts noteren. In 2013 nam Deckers het sportschoenenmerk Hoka over, dat uitgroeide tot een topmerk. Daardoor kende het aandeel een koersexplosie.
Deckers’ succes komt voort uit innovatieve producten en premium branding. De rechtstreekse verkoop aan de klant via internet en wereldwijde expansie deden de rest. Dat levert ook hogere winstmarges op, omdat Deckers die strategie combineert met eigen winkels, waardoor het minder afhankelijk is van tussenschakels als Foot Locker en JD Sports.
Hoka wist zich te positioneren als hét premium-performanceschoenenmerk, dat zowel hardlopers en lifestyle-consumenten kan overtuigen. Ook het merk UGG kende een flinke opleving, dankzij een bredere productlijn en een sterke positionering als premium lifestylemerk. Deckers blinkt voorts uit in efficiënt voorraadbeheer en is minder dan concurrenten afhankelijk van de Chinese markt.
In het boekjaar 2024, dat eind maart afloopt, steeg de omzet van Deckers met 18,2 procent, tot 4,3 miljard dollar. Hoka groeide met bijna 28 procent, tot 1,8 miljard dollar. En ook UGG deed het uitstekend met een groei van 16 procent, tot 2,2 miljard dollar. Deckers laat al jarenlang een dubbelcijferige groei zien en rapporteerde in het derde kwartaal nog een 17 procent hogere omzet van 1,8 miljard dollar, ruim boven de consensus van 1,7 miljard. Het bedrijf was echter voorzichtig met zijn prognose voor het nog lopende boekjaar 2024. De omzetverwachting van 4,9 miljard dollar (+15%) ligt boven de eerdere prognose van 4,8 miljard dollar, maar wel iets onder de verwachting van analisten.
Conclusie
De koersdaling van bijna 20 procent na de cijferpresentatie lijkt zwaar overtrokken. Bovendien is het aandeel verder afgegleden sindsdien. Je kunt deze groeiwaarde nu kopen tegen een verwachte koers-winstverhouding (k/w) van 20. Deckers Outdoor is dan ook een koopkandidaat voor de actievere belegger.
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 117,86 dollar
Ticker: DECK US
ISIN-code: US2435371073
Markt: New York Stock Exchange
Beurskapitalisatie: 17,89 miljard dollar
K/w 2024: 24
Verwachte k/w 2025: 20
Koersverschil 12 maanden: -23%
Koersverschil sinds jaarbegin: -42%
Dividendrendement: 2.3%
