Door de oplopende spanningen in het Midden-Oosten loopt de olieprijs weer op. Dat komt voor de hele luchtvaartsector ongelegen, boven op de aanhoudende kostenstijging. Dankzij dalende olieprijzen en betere vooruitzichten voor 2025 ging het de afgelopen maanden beter met de koersen van de luchtvaartmaatschappijen. Stijgingen van 20 tot 30 procent tijdens de zomermaanden waren niet uitzonderlijk. Daar is een einde aan gekomen.
De cijfers van Air France-KLM over het tweede kwartaal waren flink lager dan verwacht, waardoor het aandeel zwaar onder druk kwam te staan. Daarvoor had het concern al een omzetwaarschuwing de wereld ingestuurd wegens de negatieve effecten die de Olympische Spelen in Parijs op de bedrijfsvoering hadden. Veel Fransen stelden vakanties naar buitenland uit. Dat heeft Air France-KLM 40 miljoen euro aan bedrijfswinst gekost.
De luchtvaartmaatschappij verwacht voor het derde kwartaal een stijging van de kosten per eenheid met 2 procent, en ook voor het hele jaar rekent ze op een dergelijke toename. Eerder mikte ze nog op een kostenstijging van 1 à 2 procent. Air France-KLM staat ook daarin niet alleen. Ook Lufthansa temperde de jaarverwachtingen.
De consensusverwachtingen voor Air France-KLM zijn inmiddels verder teruggelopen. Voor de jaaromzet wordt nu gerekend op 31,35 miljard euro, tegenover 30 miljard in 2023. Voor het bedrijfsresultaat wordt 1,58 miljard euro verwacht, tegen 1,7 miljard vorig jaar.
Conclusie
Ondanks de veel lager dan eerder aangenomen nettowinstverwachting voor dit jaar, blijft het aandeel zeer laag gewaardeerd. Toch noopt de dreigende forse stijging van de olieprijs ons tot voorzichtigheid en het terugschroeven van het advies voor Air France-KLM van ‘koopwaardig’ naar ‘houden’.
Advies: houden/afwachten
Risico: hoog
Rating: 2C
Koers: 8,25 euro
Ticker: AF FP
ISIN-code: FR0000031122
Markt: Parijs
Beurskapitalisatie: 2,16 miljard euro
K/w 2023: 7
Verwachte k/w 2024: 3,5
Koersverschil 12 maanden: -34%
Koersverschil sinds jaarbegin: -39%
Dividendrendement: –
