Heineken was vorig jaar bijzonder zwak op dreef, maar sinds de bekendmaking van de jaarcijfers is het aandeel een uitblinker in de AEX-index.
Het aandeel van Heineken maakte een spectaculaire koerssprong na de publicatie van de jaarcijfers. Ook na de update over het eerste kwartaal bleef Heineken opvallend in het groen, ondanks de beursmalaise. Toch was het rapport op zich niet geweldig. Dat gaf het bedrijf ook zelf toe. De analisten vonden de cijfers minder slecht dan ze hadden gevreesd. Zoals vaker de voorbije kwartalen vielen de biervolumes tegen. In het vorige kwartaal was er wel nog een autonome groei van 1,8 procent, wat zorgde voor een jaargroei van 1,6 procent, maar in het eerste kwartaal van 2025 daalden de biervolumes met -2,1 procent, terwijl de analistenconsensus -2,9 procent had verwacht. Toch noteerde Heineken nog een organische omzettoename op groepsniveau van 0,9 procent tot 6,54 miljard euro. Ook dat is beter dan de gemiddelde verwachting, want die hield rekening met een krimp van 0,6 procent. In absolute cijfers daalde omzet met 4,9 procent, met als hoofdschuldige de zwakke dollar. Vooral in Latijns-Amerika en Afrika is er een behoorlijke achteruitgang. In zijn kwartaalupdate maakte Heineken geen winstcijfers bekend.
Positief is dat de premiumbieren opnieuw stevig groeien, deze keer met 4,6 procent. Geografisch zien we als lichtpunt de sterke verbetering in Vietnam, dat de marges in Azië mee zal helpen opkrikken. Een ander lichtpunt is Europa en meer bepaald de Britse markt, waar Murphy’s een dubbelcijferige groeier is en meesurft op de Guinness-hype bij jongeren. Ondanks het zwakke eerste kwartaal houdt CEO Dolf van den Brink het bij een ongewijzigde prognose voor 2025: een autonome groei van de bedrijfsresultaat met 4 à 8 procent.
Conclusie
Het aandeel was vorig jaar bijzonder zwak op dreef, maar sinds de bekendmaking van de jaarcijfers 2024 is Heineken wel een uitblinker in de AEX-index. In de huidige context kan het aandeel beter presteren dan het marktgemiddelde. De waardering is redelijk, tegen 15 keer de verwachte winst voor 2025. Vandaar dat het positieve advies overeind blijft.
Advies: koopwaardig
Risico: laag
Rating: 1A
Koers: 78,86 euro
Ticker: HEIA NA
ISIN-code: NL0000009165
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 45,46 miljard euro
K/w 2024: 16
Verwachte k/w 2024: 15
Koersverschil 12 maanden: -13%
Koersverschil sinds jaarbegin: +14%
Dividendrendement: 2,3%
