Gold Fields is de goudtopper van 2025

Het aandeel stond sinds 2006 niet meer zo hoog. Maar Gold Fields is sindsdien een totaal ander bedrijf geworden.

De markt strafte Gold Fields vorig jaar nog af voor de overname van Osisko Mining. Nu ziet de situatie er helemaal anders uit. Met Osisko is Gold Fields nu de enige eigenaar van het goudproject Windfall in Québec. Waar de overnameprijs van 1,57 miljard dollar vorig jaar nog hoog leek, is dat met een goudprijs van 3.000 dollar per troyounce niet langer het geval.

Dit jaar hoopt Gold Fields de vergunningen voor Windfall binnen te halen, waarna de bouw van de mijn twaalf tot achttien maanden zal duren. Er wordt op een gemiddelde output van minstens 300.000 troyounce goud per jaar gerekend.

Op jaarbasis daalde de groepsproductie in 2024 met 10 procent naar 2,07 miljoen troyounce. De productiekosten stegen met ruim een kwart naar 1.629 dollar. Van de nettowinst van 1,23 miljard dollar (+36%) werd 40 procent uitgekeerd als dividend.

2025 wordt het eerste jaar waarin Salares Norte (Chili) volledig zal bijdragen tot de groepsproductie. In het vierde kwartaal werd al 45.000 troyounce goud geproduceerd. Daar zal dit jaar 325.000 tot 375.000 troyounce bij komen.

De groepsproductie zal dit jaar stijgen naar 2,25 tot 2,45 miljoen troyounce. De kosten zullen afnemen naar 1.500 tot 1.650 dollar. Vorig jaar klom de vrije kasstroom met 65 procent naar 605 miljoen dollar. Dat cijfer kan in 2025 verdubbelen.

Eind vorig jaar bedroeg de nettoschuld 2,09 miljard dollar, een verdubbeling door de overname van Osisko. Dat is beheersbaar. Gold Fields verhoogde het dividend naar 10 Zuid-Afrikaanse rand per aandeel (0,55 dollar).

Conclusie

Het aandeel stond sinds 2006 niet meer zo hoog. Maar Gold Fields is een totaal ander bedrijf geworden met een focus op Australië en Noord- en Zuid-Amerika. 2025 wordt een beter jaar met een hogere productie en lagere kosten. Met Salares Norte en Windfall kunnen de productie en de kasstromen nog flink hoger. Omdat het aandeel duurder is dan andere spelers verlagen we de rating naar ‘houden’.

Advies: houden/afwachten