Equinox Gold heeft het potentieel uit te groeien tot de op één na grootste goudproducent van Canada.
De Canadese goudproducent Equinox Gold kondigde in februari een fusie met het Canadese Calibre Mining aan. De fusiegroep gaat verder onder de naam Equinox Gold. De initiële voorwaarden voor de transactie in aandelen werden niet gesmaakt door de aandeelhouders van Calibre, maar na een verbeterd voorstel van 0,35 aandelen Equinox Gold per bestaand aandeel van Calibre Mining is de fusie goedgekeurd. Tegen eind juni zou alles rond zijn en zullen de huidige aandeelhouders van Equinox Gold en Calibre Mining respectievelijk 61 en 39 procent van het nieuwe Equinox Gold aanhouden.
Het was uitkijken naar de publicatie van de eerste gezamenlijke vooruitzichten. Die vielen niet in de smaak. De opstart van de Canadese mijn Greenstone gaat trager dan verwacht. De oorzaak is een combinatie van factoren. Er was vertraging in de beschikbaarheid van de laadcapaciteit. Door minder ertsen te ontginnen duurt het ook langer om zones met hogere ertsgraden te bereiken. Door de mijnproblemen presteert de verwerkingsmolen ook onder de verwachtingen.
De verwachte jaarproductie werd er verlaagd van 300.000 à 350.000 troyounce goud naar 220.000 à 260.000 troyounce, terwijl de verwachte vork voor de productiekostprijs stevig omhoog ging, van 1.045 à 1.145 dollar naar 1.700 à 1.800 dollar per troyounce. Op de vraag of Greenstone nog op schema zit om in 2026 de voorziene 450.000 troyounce te produceren klonk het dat dit bijzonder ambitieus is geworden.
Geconsolideerd zakt de verwachte jaarproductie van 635.000 à 750.000 troyounce goud tegen 1.455 à 1.550 dollar per troyounce naar 555.000 à 625.000 troyounce tegen 1.970 à 2.070 dollar per troyounce. Darren Hall, de CEO van Calibre Mining en de toekomstige operationeel directeur van de fusiegroep, gaf aan de verwachtingen drastisch te willen bijsturen om de kans op ontgoochelingen later dit jaar sterk te verminderen.
De productie- en kostenverwachtingen voor Calibre Mining bleven wel ongewijzigd: 230.000 à 280.000 troyounce goud tegen 1.500 à 1.600 dollar per troyounce. Gezamenlijk geeft dat 785.000 à 915.000 troyounce goud tegen 1.800 à 1.900 dollar per troyounce.
Voor het tweede kwartaal zal Equinox Gold 135.000 à 145.000 troyounce goud produceren, waarvan 45.000 à 50.000 troyounce van Greenstone en 70.000 à 72.500 troyounce van Calibre Mining. Die cijfers houden geen rekening met de productie en de kosten van Los Filos, de stilgelegde mijn in Mexico, en van Valentine, de nieuwe Canadese mijn van Calibre die tegen het einde van het derde kwartaal opstart. Hall maakt zich sterk dat Valentine tegen het einde van het tweede kwartaal van 2026 op kruissnelheid zal produceren.
Conclusie
Op volle kracht zullen Greenstone en Valentine jaarlijks 590.000 troyounce goud produceren, voldoende om de op één na grootste goudproducent in Canada te worden, na Agnico Eagle Mines. Het beleggersgeduld wordt danig op de proef gesteld. Voorlopig te behouden (rating 2C).
Advies: houden/afwachten
Risico: hoog
Rating: 2C
Koers: 6,01 dollar
Ticker: EQX US
ISIN-code: CA29446Y3041
Markt: NYSE
Beurskapitalisatie: 4,62 miljard dollar
K/w 2024: 9,5
Verwachte k/w 2025: 8,5
Koersverschil 12 maanden: +9%
Koersverschil sinds jaarbegin: +21%
Dividendrendement: –
