Een onverwachte omzetkrimp door uitgestelde projecten bezorgde het aandeel Fugro een flinke dreun.
De koers verloor 16 procent na de publicatie van de cijfers over het derde kwartaal. Op vergelijkbare basis is de omzet verrassend genoeg met 0,7 procent achteruitgegaan naar 596,5 miljoen euro. Het bedrijfsresultaat (ebit) kwam uit op 99,3 miljoen euro, tegen 97,5 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. De ebit-marge (bedrijfswinst/omzet) is daarmee verder toegenomen van 16,0 naar 16,7 procent. Fugro heeft snel in de kosten gesneden, waardoor de tegenvallende omzet kon worden opgevangen.
De omzetgroei is gestagneerd in vergelijking met het tweede kwartaal (+5,5%), terwijl Fugro juist een versnelling in het vooruitzicht had gesteld. Daarvoor zijn meerdere redenen. Zo is nog altijd sprake van een zwakke lng-markt in de Verenigde Staten, terwijl ook offshore windprojecten met vertraging kampen. De dreigende onzekerheid rond de uitkomst van de Amerikaanse verkiezingen speelde daarbij ook een rol.
Daarnaast zorgt de onrust in het Midden-Oosten voor vertraging van belangrijke olie- en gasprojecten in die regio. In Europa en Azië blijven de markten erg goed, vooral voor de marinetak van Fugro. Maar dat was dus onvoldoende om de tegenvallende cijfers te vermijden.
Conclusie
De bezettingsgraad van de vloot daalde per saldo van 75 procent naar slechts 72 procent. Daar ligt ruimte voor verbetering. Wat dat betreft is het positief dat het orderboek verder is gestegen naar 1,7 miljard euro, een toename van 16,8 procent in vergelijking met begin dit jaar. Voor heel 2024 houdt Fugro vast aan de margeverwachting van 13 procent, bij een omzetgroei van circa 5 procent.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating:1B
Koers: 16,44 euro
Ticker: FUR NA
ISIN-code: NL00150003E1
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 1,89 miljard euro
K/w 2023: 8
Verwachte k/w 2024: 8
Koersverschil 12 maanden: +52%
Koersverschil sinds jaarbegin: +24%
Dividendrendement: 2,4%
