Favoriete aandelen voor 2026: Chevron

Chevron heeft voldoende geïnvesteerd in olieproductie en is een kampioen in kapitaaldiscipline.

Chevron is de op een na de grootste Amerikaanse oliemaatschappij, na ExxonMobil. Haar geschiedenis gaat terug tot 1879 met de oprichting van de Pacific Coast Oil Company en een beursnotering vanaf 1963. Belangrijke mijlpalen waren de fusie met Gulf in de jaren tachtig, waaruit de naam Chevron is ontstaan. In 2000 kwam nog een grote fusie tot stand, met Texaco, waardoor de olieproducent nu drie bekende merken heeft: Chevron, Texaco en Caltex. De voorbije jaren is de groep blijven inzetten op expansie en het verwerven van kwalitatieve olie- en gasproductie en -reserves door onder meer de overname van Noble Energy (2020) en Hess Corporation (2025).

Terugblik op 2025

Mede door de overname van Hess Corporation, die in het derde kwartaal werd afgerond, maakte de olieproductie in de periode juli-september een sprong naar 4,09 miljoen vaten olie-equivalent per dag. Dat was een toename met liefst 21 procent en een record. In het tweede kwartaal bedroeg de productie nog 3,39 miljoen vaten olie-equivalent per dag, wat ook een record was. In het derde kwartaal van 2024 was dat nog 3,36 miljoen vaten. Het gevolg is dat de oliegigant, in tegenstelling tot veel concullega’s, geen problemen zal hebben de productie de komende jaren minstens op peil te houden.
Een minpunt voor de oliemaatschappijen in 2025 zijn de olie- en gasprijzen. De olieprijs bedroeg in het derde kwartaal gemiddeld 69 dollar per vat, tegenover 80 dollar per vat in het derde kwartaal van 2024. De inkomsten uit de upstream-activiteiten (olie oppompen) zijn erg dominant bij Chevron. Die zien we op jaarbasis zakken van 4,59 naar 3,30 miljard dollar, een terugval met 28 procent. De aangepaste winst maakt een vergelijkbare daling mee: van 4,49 naar 3,54 miljard dollar, of van 2,48 naar 1,82 dollar per aandeel. Dat is een wel kwart meer dan de 1,45 dollar per aandeel in het vorige kwartaal, en afgerond 10 procent beter dan de analistenconsensus van 1,66 dollar per aandeel.

Verwachtingen voor 2026

Olie en aardgas hebben het, in tegenstelling tot heel wat andere grondstoffen, niet geweldig gedaan in 2025, maar toch zien we dezelfde problematiek: een probleem aan de aanbodzijde door een enorm gebrek aan investeringen in productie-uitbreiding sinds meerdere jaren. Een energieaandeel naar voren schuiven betekent dat we in 2026 rekenen op stijgende energieprijzen. Bovendien heeft Chevron zelfs bij stagnerende energieprijzen meer ruimte om de aandeelhouders te vergoeden. De olie- en gasproductie zou door de overname van Hess met 3 tot 6 procent stijgen in 2026. Gekoppeld aan een verminderde noodzaak aan investeringen zou dat voor 12,5 miljard dollar extra vrije kasstroom moeten zorgen in 2026.

Waarom een favoriet?

Chevron is ons favoriete aandeel in de Amerikaanse olie-industrie, omdat de oliegigant, in tegenstelling tot andere olieproducenten, de voorbije tijd voldoende heeft geïnvesteerd in olieproductie, zodat die op peil blijft en wellicht nog kan groeien in de komende jaren. Daarnaast is Chevron een kampioen in kapitaaldiscipline. Daardoor kan het bedrijf de aandeelhouders soigneren met flink wat vergoedingen, zowel in de vorm van dividenden als inkopen van eigen aandelen. Voor het veertiende kwartaal op rij keerde Chevron in het derde kwartaal van 2025 meer dan 5 miljard dollar uit aan de aandeelhouder.