Favoriete aandelen voor 2026: Aya Gold & Silver

Aya beschikt over een organisch groeiprofiel en heeft uitzicht op hogere kasstromen en een versterking van de balans.

Aya Gold & Silver is actief in Marokko, de grootste zilverproducent van Afrika. De topman is de Canadees Benoit La Salle, die in 1995 Semafo oprichtte met activa in West-Afrika en het bedrijf in 2020 aan Endeavour Mining verkocht. De hoofdnotering van Aya is op de beurs van Toronto, maar er is ook een OTC-notering in de VS.

Het voornaamste actief van Aya is de mijn Zgounder, ongeveer 100 kilometer ten zuiden van Marrakesh. De ontginning van Zgounder startte al in 2014 maar een en ander kwam pas in 2022 in een stroomversnelling. Toen werd beslist een nieuwe verwerkingsinstallatie te bouwen die veel grotere volumes aankon.

Verder naar het oosten is er ook het Boumadine-project, met naast zilver ook goud, koper, lood en zink. Net als bij Zgounder is er een bovengronds en een ondergronds deel. Het bovengrondse deel van Boumadine is vijf keer groter dan dat van Zgounder. Aya beschikt daarnaast over verschillende exploratieactiva in de regio.

Terugblik op 2025

2025 startte in mineur, omdat de verwerkingsinstallatie voor Zgounder met een flinke vertraging werd opgeleverd. Daardoor moesten de productieprognoses worden ingeslikt. Aya had voor 2025 aanvankelijk een productiecijfer van 7,5 miljoen troyounce vooropgesteld. Dat werd verlaagd naar 5 tot 5,3 miljoen en na drie kwartalen ligt Aya op schema om dat te halen. Intussen is de capaciteit van de verwerkingsinstallatie fors toegenomen van 2.750 naar 3.700 ton erts per dag. De efficiëntie werd ook verhoogd. De recovery rate (de hoeveelheid zilver die overblijft na raffinage) klom naar 92,5 procent in het derde kwartaal. Het derde kwartaal leverde een record op voor de omzet en de kasstroom door hogere volumes en stijgende prijzen.

Een andere mijlpaal was de eerste economische studie voor Boumadine. Het project zal tijdens de commerciële levensduur gemiddeld 328.000 troyounce goudequivalent opleveren. De verwachte inkomsten zullen voor 61 procent van goud komen, 21 procent van zilver, 13 procent van zink en 5 procent van lood. De productiekosten zullen onder 1.000 dollar per troyounce uitkomen. De initiële bouwkosten worden op 450 miljoen dollar geschat.

Aya had na het derde kwartaal netto 123 miljoen dollar in kas, aangevuld met een kredietfaciliteit van 10 miljoen dollar.

Verwachtingen voor 2026

Zowel bij Zgounder als bij Boumadine gaan de exploratieboringen in 2026 door. In 2026 zou Zgounder 6 miljoen troyounce zilver moeten opleveren, ongeveer een vijfde meer dan dit jaar. Aangezien de zilverprijs blijft stijgen, zullen ook de kasstromen toenemen. Over de totale levensduur van de mijn rekent Aya op een gemiddelde output van 6,8 miljoen troyounce per jaar. Bij Boumadine zal de volgende fase van de economische studie worden voorbereid. De Marokkaanse overheid heeft alle noodzakelijke vergunningen afgeleverd. De start van de commerciële productie zal nog minstens vier jaar op zich laten wachten.

Waarom een favoriet?

Aya beschikt over een organisch groeiprofiel en heeft uitzicht op hogere kasstromen en een versterking van de balans. Grote zilverprojecten zijn dun gezaaid en erg gewild bij investeerders. In 2025 werden verschillende zilveractiva, zoals SilverCrest, MAG Silver en Gatos Silver, overgenomen. Die transacties gebeurden tegen veel hogere waarderingen dan de waardering waartegen Aya nu noteert. Met een zilverprijs die door het weerstandsniveau van 50 dollar is gebroken, ziet het ernaar uit dat die trend zal doorzetten. Dat wil niet zeggen dat Aya de volgende overnameprooi is, maar het geeft aan dat er nog rek zit op de waardering.

Ontdek hier alle favoriete aandelen voor 2026 van Trends Beleggen