De inval van Poetin in Oekraïne was een gamechanger voor de Europese defensie-industrie en ook voor Rheinmetall.
Het Duitse defensieconglomeraat Rheinmetall blijft het geweldig goed doen op de beurs. De sterk opwaartse trend werd verder aangewakkerd door de recente terroristische aanslag in Moskou, waarbij de pas herkozen president Vladimir Poetin de link met Oekraïne trachtte te leggen. Gezien Ruslands geschiedenis van krachtige vergeldingen op zulke aanslagen, zijn de verwachtingen voor een verdere geopolitieke escalatie aanzienlijk toegenomen, wat Rheinmetall bij beleggers in beeld brengt.
De koers van het aandeel ligt heel ver boven het 200-daagse gemiddelde. De resultaten en vooruitzichten van Rheinmetall, gepubliceerd op 14 maart, wijzen op een groei die zelfs de meest optimistische verwachtingen overtreft. Die wordt voornamelijk gedreven door de toegenomen militaire uitgaven van Europese NAVO-landen, als reactie op de bedreigingen vanuit Rusland. Recente opmerkingen van de Amerikaanse presidentskandidaat Donald Trump, die dreigde geen steun te verlenen aan NAVO-landen die niet voldoen aan de bestedingsnorm van 2 procent van het bbp aan defensie, hebben geleid tot onrust in Europese regeringen. De opbouw van de Europese defensie-industrie heeft nu volop aandacht, met een duidelijke boodschap dat men niet langer volledig afhankelijk wil zijn van de Verenigde Staten voor de veiligheid. Dat onderstreept de sterke strategische positie van Rheinmetall.
Ondanks de recente overname van Expal is de financiële positie van Rheinmetall sterk, de schuldratio ligt onder 1. De komende jaren moeten relatief weinig schulden worden afgelost.
Conclusie
De waardering van het aandeel is door de ruime vervijfvoudiging van de koers sinds de start van de oorlog in Oekraïne opgelopen. De inval van Poetin was een gamechanger voor de Europese defensie-industrie en ook voor Rheinmetall. Dat garandeert voor de komende jaren een stevige groei. Tijdelijk verlagen we het advies omdat de koers de jongste weken extreem is opgelopen. Maar voor de lange termijn blijft dit aandeel een uitblinker.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 518,80 euro
Ticker: RHM GY
ISIN-code: DE0007030009
Markt: Frankfurt
Beurskapitalisatie: 22,60 miljard euro
K/w 2023: 39
Verwachte k/w 2024: 25
Koersverschil 12 maanden: +101%
Koersverschil sinds jaarbegin: +80%
Dividendrendement: 1,1%
