Ondanks de weggevallen tabaksverkoop in Nederland blijkt Ahold Delhaize prima stand te houden in de zeer concurrerende retailmarkt. De koers van Ahold Delhaize stond na de publicatie van de kwartaalcijfers op 6 november al snel 8 procent hoger, om met 3,6 procent winst de dag uit te gaan. Die sterke koersstijging zal ook mee gedreven zijn door de sterk aantrekkende dollar na de verkiezing van Donald Trump. Ahold Delhaize haalt twee derde van zijn omzet uit de Verenigde Staten.
De kwartaalcijfers waren licht beter dan verwacht. De omzet bedroeg 22,0 miljard euro, goed voor een stijging van 1 procent tegen constante valutakoersen en een daling van 0,2 procent als die wel meegenomen worden. In het licht van de weggevallen tabaksomzet, wat een impact van 3,3 procent had, is dat prima.
De ebit-marge (bedrijfswinst/omzet) steeg met 0,1 procentpunt, naar 3,9 procent, dankzij een lichte verbetering in Europa. In de Verenigde Staten bleef die marge gelijk.
Voor het volledige boekjaar 2024 handhaafde Ahold Delhaize de doelstellingen. De operationele marge zal minstens 4 procent bedragen, de onderliggende winst per aandeel zal uitkomen rond het niveau van 2023 en de vrije kasstroom op zo’n 2,3 miljard euro. Ahold Delhaize kondigde voor 2025 een inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 1 miljard euro aan, wat in de lijn met de afgelopen jaren ligt.
Conclusie
Met een geschatte winst per aandeel van 2,55 euro voor 2024 bedraagt de huidige koers-winstverhouding circa 12,5. Dat is een redelijke waardering, maar het opwaartse potentieel is niet groot. Met een gelijkblijvende of licht stijgende winst per aandeel in de komende jaren, aangevuld met een dividendrendement van momenteel 3,6 procent, behoudt het voorspelbare Ahold Delhaize-aandeel een neutraal advies.
Advies: houden/afwachten
Risico: laag
Rating: 2A
Koers: 32,22 euro
Ticker: AD NA
ISIN-code: NL0011794037
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 27,80 miljard euro
K/w 2023: 15,5
Verwachte k/w 2024: 12,5
Koersverschil 12 maanden: +20%
Koersverschil sinds jaarbegin: +21%
Dividendrendement: 3,6%
