De koers van het Dell Technologies-aandeel kreeg, in tegenstelling tot de andere AI-uitblinkers Nvidia en Super Micro Computer, wel een beloning na de kwartaalcijfers. De winst en de omzet waren hoger dan verwacht, gestuwd door de sterke vraag naar speciale servers voor AI-toepassingen die zijn voorzien van de krachtige chips van Nvidia. Die vallen onder de divisie Dell Infrastructure Solutions, die een 38 procent hogere recordomzet van 11,7 miljard dollar boekte in het tweede kwartaal.
Tegenover een sterke vraag naar servers stond wel een lagere omzet voor Client Solutions, waaronder pc’s en laptops vallen. Die activiteiten zijn nog altijd goed voor het grootste deel van de winst van Dell, dat hier een 4 procent lagere omzet van 12,4 miljard dollar boekte.
De totale omzet steeg per saldo wel met 9 procent, naar 25 miljard dollar. Bovendien verhoogde Dell de prognoses voor heel 2024 naar 95,5 tot 98,5 miljard dollar omzet en een winst per aandeel van 7,80 dollar.
Juist voor de pc-divisie, met relatief lage marges, zien de komende jaren er goed uit. Verwacht wordt dat bedrijven een vervangingscyclus beginnen, ter ondersteuning van de nieuwe Windows-versie en een sterke groei van de vraag naar speciale AI-computers met een speciale NPU-chip (neural processing unit). Die geeft extra rekenkracht voor nieuwe toepassingen op het gebied van kunstmatige intelligentie. De verwachting is dat wereldwijd in 2024 bijna 50 miljoen AI-pc’s worden verkocht. Tegen 2027 zouden dat er 167 miljoen zijn.
Dell profiteert ook met een compleet pakket van producten en diensten voor de evolutie van bedrijven van de ‘public cloud’ naar de ‘private’ cloud, waarbij ze de volledige controle hebben over de hele infrastructuur en alle waardevolle data.
Conclusie
Dell is een stevige dividendgroeier. Dit jaar werd het dividend met 20 procent opgetrokken. Tegen 2028 wil het zijn dividend jaarlijks met minimaal 10 procent verhogen. De waardering blijft binnen de perken met een geschatte koers-winstverhouding van circa 15 voor 2024 en een dividendrendement van ruim 1,5 procent. Vandaar een neutraal advies.
Advies: houden/afwachten
Risico: gemiddeld
Rating: 2B
Koers: 105,85 dollar
Ticker: DELL US
ISIN-code: US24703L2025
Markt: NYSE
Beurskapitalisatie: 75,11 miljard dollar
K/w 2023: 17
Verwachte k/w 2024:15
Koersverschil 12 maanden: +53%
Koersverschil sinds jaarbegin: +38%
Dividendrendement: 1,7%
