Voor de grootste naam in de wereld van de landbouwwerktuigen loopt het boekjaar 2023-2024 (afsluitdatum 30/10) op zijn einde. Het staat in het teken van stevige omzet- en winstdalingen.
Deere & Company haalde in het afgelopen kwartaal 64 procent van zijn omzet uit de landbouwactiviteiten. De resterende inkomsten komen uit materialen voor bouw, bosbouw en wegenbouw. Er is ook een financiële poot, die zich met verhuur en leasing van vooral landbouwvoertuigen bezighoudt.
Het derde kwartaal lag de omzet met 11,39 miljard dollar 20 procent lager dan in de periode mei-juli 2023, maar wel 5 procent boven de gemiddelde analistenverwachting van 10,84 miljard. De winst landde op 1,73 miljard dollar, liefst 42 procent minder in een jaar, maar 9 procent beter dan de analistenconsensus van 1,59 miljard. Per aandeel was dat 6,29 dollar, versus 10,20 dollar in het derde kwartaal van het vorige boekjaar.
Dat de koers toch ruim 6 procent steeg, heeft vooral te maken met de nog zwakkere verwachtingen en met het feit dat het management de jaarprognose voor de nettowinst handhaaft op 7 miljard dollar, ondanks de naar beneden bijgestelde omzetverwachtingen. Analisten vreesden een omzet- én een winstdaling.
Het lopende boekjaar wordt geen boerenjaar meer voor Deere en andere spelers in landbouwmachines. Door de forse daling van onder meer de graanprijzen zien boeren af van het kopen van nieuwe machines en oogstmateriaal. Voor het boekjaar 2023-2024 zit een evenaring van de recordwinst van het vorige boekjaar (34,63 dollar per aandeel) er niet in. De consensus ligt op 24,95 dollar per aandeel. Dat is 28 procent lager.
Conclusie
In augustus dipte de koers nog onder 340 dollar, tegenover historische recordkoersen rond 450 dollar. Sindsdien was er een stevig herstel tot boven 400 dollar. Dat trok de waardering wat op, maar een verwachte koers-winstverhouding van 16,5 keer voor het lopende boekjaar en tegen de verhouding ondernemingswaarde (ev) ten opzichte van de bedrijfskasstroom (ebitda) van 12 is nog steeds acceptabel. Vandaar het blijvend positieve advies.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 407,99 dollar
Ticker: DE US
ISIN-code: US2441991054
Markt: NYSE
Beurskapitalisatie: 111,64 miljard dollar
K/w 2023: 14
Verwachte k/w 2024: 16,5
Koersverschil 12 maanden: +9%
Koersverschil sinds jaarbegin: +2%
Dividendrendement: 1,4%
