In 2024 boekte Corbion een organische omzetgroei van 2,2 procent dankzij meer volumes en een betere productmix, terwijl de prijzen 3 procent lager waren.
De omzet bedroeg 1,3 miljard euro met een aangepaste bedrijfskasstroom (ebitda) van 175 miljoen euro, die organisch 23,3 procent groeide. Voor 2025 voorspelt de producent van voedingsingrediënten een volume-mixgroei van 2 à 6 procent, waarbij de exacte prijsstelling altijd enige onzekerheid meebrengt. De dalende, volatiele suikerprijzen van afgelopen maanden houden de kosten vooralsnog lager, terwijl het management de transport- en energiekosten als onvoorspelbare factoren ziet. Door de sterke kasstroom verminderde de verhouding tussen de nettoschuld en de ebitda van 3,1 eind 2023 tot 2,1 eind 2024. Voor eind 2025 heeft Corbion een schuldverlaging tot 1,6 als doel gesteld. Daarnaast verwacht het een aangepaste ebitda-groei van 25 procent, tot 220 miljoen euro.
Corbion moet zijn omzet structureel kunnen opdrijven. De melkzuurfabriek in Thailand, die sinds midden 2024 operationeel is, produceert steeds meer. Daarnaast moet Corbion profiteren van de toenemende vraag naar natuurlijke en gezonde ingrediënten, zoals omega-3-oplossingen, mede door de toegenomen kritische houding in de maatschappij tegenover ultrabewerkte voeding.
In de tweede helft van 2025 houdt Corbion een strategische evaluatie. Het speerpunt voor de investeringen zijn de groeionderdelen Health & Nutrition, gezonde voedingsmiddelen en natuurlijke ingrediënten. Andere onderdelen, zoals de joint venture PLA, houdt Corbion voor de kasstroom in stand.
Conclusie
Door de dividendverhoging tot 0,64 euro per aandeel bedraagt het dividendrendement 3,3 procent. Met een geschatte winst per aandeel van 1,50 euro heeft Corbion voor 2025 een koers-winstverhouding van 13. Dat is zeker niet veeleisend voor deze potentiële dividendgroeier. Het advies blijft ‘koopwaardig’.
Advies: koopwaardig
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 20,28 euro
Ticker: CRBN NA
ISIN-code: NL0010583399
Markt: Amsterdam
Beurskapitalisatie: 1,18 miljard euro
K/w 2024: 25
Verwachte k/w 2025: 13
Koersverschil 12 maanden: +7%
Koersverschil sinds jaarbegin: -6%
Dividendrendement: 3,3%
