In tegenstelling tot vele andere oliereuzen heeft de Amerikaanse oliegigant Chevron geen problemen met het op peil houden van de productie.
In het eerste kwartaal bedroeg de productie 3,35 miljoen vaten olie-equivalent per dag, perfect in lijn met het vorige kwartaal en met het eerste kwartaal van 2024. De productie blijft op peil dankzij de ontwikkeling van nieuwe projecten in de Golf van Mexico en in West-Afrika.
Dat betekent niet dat de eerste drie maanden van 2025 geweldig waren voor Chevron. De gedaalde olieprijs is een probleem, ook voor andere oliebedrijven. Chevron haalt zijn inkomsten hoofdzakelijk uit upstream-activiteiten (oppompen van olie) en die zakken op jaarbasis van 5,24 naar 3,76 miljard dollar (-28%). Bijgevolg maakt de aangepaste winst een vergelijkbare daling door: van 5,42 naar 3,81 miljard dollar, of per aandeel van 2,93 naar 2,18 dollar. Dat laatste cijfer was nog wel een beetje beter dan de analistenconsensus van 2,11 dollar.
De vrije kasstroom uit operaties maakte een nog diepere duik: van 2,7 naar 1,3 miljard dollar. Dat is belangrijk, want nog wat meer dan andere oliereuzen wil Chevron de aandeelhouder verwennen met flink wat aandeelhoudersvergoedingen. In het eerste kwartaal ging het om liefst 6,9 miljard dollar: 3,0 miljard dollar in de vorm van dividenduitkeringen (1,71 dollar per aandeel) en 3,9 miljard dollar via de inkoop van eigen aandelen.
Door Trumps Liberation Day is de olieprijs in het tweede kwartaal nog gezakt, waardoor de koers met 20 procent is teruggevallen. Chevron zal de inkoop van eigen aandelen terugschroeven, tot 2,5 à 3 miljard dollar in het tweede kwartaal.
Conclusie
Chevron is onze Amerikaanse oliefavoriet, wegens zijn sterke productie en productievooruitzichten, zijn kapitaaldiscipline en zijn focus op aandeelhoudersvergoedingen (dividendrendement van 5%). Het bedrijf is dan ook uitstekend gepositioneerd om te profiteren van een herstel in de olieprijs.
Advies: koopwaardig
Risico: laag
Rating: 1A
Koers: 135,56 dollar
Ticker: CVX US
ISIN-code: US0126531013
Beurs: New York
Beurswaarde: 236,74 miljard dollar
Verwachte k/w 2024: 19
Verwachte k/w 2025: 17
Koersverschil 12 maanden: -10%
Koersverschil sinds jaarbegin: -6%
Dividendrendement: 5,0%
