Chevron blijft onze Amerikaanse oliefavoriet omwille van zijn sterke productie en zijn sterke productievooruitzichten.
Anders dan veel andere oliereuzen heeft Chevron geen problemen om zijn productie op peil te houden. Dat blijkt nog maar eens uit de tweedekwartaalcijfers, waarin de Amerikaanse major net geen 3,40 miljoen vaten olie-equivalent per dag produceerde – een record. In het tweede kwartaal van vorig jaar was dat nog 3,29 miljoen en in het vorige kwartaal 3,35 miljoen. In juli werd bovendien de overname van Hess Corporation afgerond.
Een minpunt is de olieprijs. De inkomsten uit upstreamactiviteiten (het oppompen van olie) zijn erg dominant bij Chevron. De inkomsten zakken daardoor op jaarbasis van 4,43 naar 2,49 miljard dollar, een terugval met 44 procent. De aangepaste winst viel navenant terug, van 4,67 naar 3,05 miljard dollar, of van 2,55 naar 1,45 dollar per aandeel. Al was dat laatste cijfer nog 4 procent beter dan de analistenconsensus.
Chevron blijft zijn aandeelhouders zo veel mogelijk verwennen. Voor het dertiende kwartaal op rij heeft het meer dan 5 miljard dollar op kwartaalbasis uitgekeerd. Afgelopen kwartaal was dat 5,5 miljard dollar, verdeeld over 3 miljard dollar dividenduitkeringen (1,71 dollar per aandeel) en 2,5 miljard dollar in de vorm van inkopen van eigen aandelen. Die 5,5 miljard dollar is dus aan de onderkant van het gemiddelde van de voorbije jaren en ook een stuk onder de 6,9 miljard dollar van het eerste kwartaal.
Conclusie
Er is niks veranderd aan onze houding tegenover Chevron. Het blijft onze Amerikaanse oliefavoriet omwille van zijn sterke productie en zijn sterke productievooruitzichten, zijn kapitaaldiscipline en zijn focus op aandeelhoudersvergoedingen (dividendrendement van bijna 5%). Maar de komende tijd zijn we minder overtuigd dat de olieprijs zal stijgen, waar Chevron toch erg gevoelig voor is. Daarom hebben we het advies verlaagd en winst genomen op het deel dat we hebben bijgekocht voor de voorbeeldportefeuille. z
Advies: houden/afwachten
Risico: laag
Rating: 2A
Koers: 153,16 dollar
Ticker: CVX US
ISIN-code: US1667641005
Beurs: New York
Beurswaarde: 311,41 miljard dollar
Verwachte k/w 2024: 25
Verwachte k/w 2025: 19
Koersverschil 12 maanden: +7%
Koersverschil sinds jaarbegin: +5%
Dividendrendement: 4,5%
