De diagnosticagroep MDxHealth rapporteerde voor het zeventiende opeenvolgende kwartaal een omzetgroei tegenover hetzelfde kwartaal van het vorige jaar van minstens 20 procent.
De recordkwartaalomzet van 26,6 miljoen dollar was een toename met 20,1 procent vergeleken met het tweede kwartaal van 2024 (22,2 miljoen). Na zes maanden is er een toename met 21 procent, van 42 miljoen tot 50,9 miljoen dollar. De groei was vooral gedreven door de weefselprostaatkankertesten, Confirm MDx en GPS, waarvan het volume met 26 procent toenam tot 12.623 testen. De vloeistofprostaatkankertesten Select MDx en Germline en de urine-infectietest Resolve MDx boekten een volumestijging van 18 procent tot 13.012 testen.
Bijzonder goed nieuws was de beperkte stijging van de productiekosten, +2 procent tot 9 miljoen dollar. Daardoor nam de brutowinst met 32 procent toe tot 17,6 miljoen en klom de brutowinstmarge van 60 naar 66 procent (63,8% in het eerste kwartaal). Na zes maanden stijgen de productiekosten met 7 procent tot 17,8 miljoen dollar en de brutowinst met 30 procent tot 33,1 miljoen. Dat betekent een margetoename van 60,4 naar 65 procent. Ook de evolutie van de operationele kosten was gunstig met een terugval van 6 procent tegenover vorig jaar tot 19,5 miljoen dollar. Na zes maanden was er een toename met 1 procent tot 39,6 miljoen dollar.
De omzetgroei wordt dus gerealiseerd met een stabiele kostenstructuur. Dat resulteerde in een daling van het operationeel verlies met 74 procent tot 1,9 miljoen dollar en na zes maanden met 54 procent tot 6,5 miljoen. MDxHealth haalde voor het eerst een positieve recurrente (zonder eenmalige elementen) bedrijfskasstroom of rebitda van 1,4 miljoen dollar, tegenover -4,9 miljoen vorig jaar. Na zes maanden is er een verbetering van -9,4 miljoen dollar vorig jaar naar 29.000 dollar. Netto was er nog een verlies van 7,4 miljoen dollar, een verbetering met 36 procent.
De kaspositie daalde het voorbije kwartaal met 4,9 miljoen dollar tot 32,8 miljoen. MDxHealth kondigde aan dat het voor 15 miljoen dollar Exosome Diagnostics overneemt van Bio-Techne. Daarvan wordt 5 miljoen betaald via de uitgifte van nieuwe aandelen en 2,5 miljoen dollar de vier volgende jaren, waarvan de helft in cash. De transactie omvat de ExoDX-prostaatkankertest (EPI) en een gecertifieerd laboratorium. De EPI-test wordt voorgesteld als een makkelijker en beter alternatief voor de Select MDx-test, waarvan de groei de voorbije kwartalen trager evolueerde dan verhoopt. De transactie wordt in september afgerond en zal vanaf het vierde kwartaal positief bijdragen aan de rebitda. Voorlopig bleef de verwachte jaaromzet ongewijzigd op 108 à 110 miljoen dollar, een toename met 20 à 22 procent tegenover vorig jaar, maar de verwachtingen zullen na de overname worden opgetrokken. Voor 2026 rekent CEO Michael McGarrity zelfs op een groei van 30 procent op basis van een verwachte omzet voor de EPI-test van meer dan 20 miljoen dollar.
Conclusie
De eerste positieve rebitda is een mijlpaal voor MDxHealth. Bovendien versterkt de overname van de EPI-test het marktleiderschap in urologische kankertesten. We plaatsen een order om onze positie in MDxHealth in de voorbeeldportefeuille te verdubbelen. Koopwaardig (rating 1C).
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 2,85 dollar
Ticker: MDXH US
ISIN-code: BE0974461940
Markt: Nasdaq
Beurskapitalisatie: 141,1 miljoen dollar
K/w 2024: –
Verwachte k/w 2025: –
Koersverschil 12 maanden: +1%
Koersverschil sinds jaarbegin: +20%
Dividendrendement: –
