De sportschoolketen Basic-Fit heeft een helder bedrijfsmodel en is op weg om winstgevend te worden.
Het model van Basic-Fit vertoont overeenkomsten met dat van McDonald’s in het verleden. In een markt met veel concurrentie begon McDonald’s een keten met een eenvoudig concept, die volgens een vast stappenplan nieuwe vestigingen opende. Met iedere nieuwe vestiging werden de schaalvoordelen sterker en nam de waarde van het bedrijf toe. De koopjesketen Action volgt dezelfde strategie.
Net als McDonald’s en Action heeft Basic-Fit een relatief eenvoudig aanbod en opent het in een gestaag tempo nieuwe vestigingen. Basic-Fit huurt het grootste deel van de vestigingen, waardoor het kapitaalsbeslag beperkt is. Inmiddels heeft Basic-Fit 1.600 vestigingen en heeft het vrij betrouwbare statistieken over de ontwikkeling van een nieuwe vestiging. Uit de cijfers blijkt dat Basic-Fit ongeveer 1,3 miljoen euro investeert in een nieuwe locatie. De eerste periode heeft het bedrijf nodig om leden aan te trekken. Na zes maanden draait een nieuwe vestiging break-even en na twee jaar vlakt de groei in leden af. Dan wordt een vestiging als volwassen gezien. Een volwassen locatie draagt ongeveer 400.000 euro bij aan de ebitda. In ongeveer vier jaar zijn alle investeringen terugverdiend. Het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) is 34 procent.
Conclusie
Basic-Fit is op weg een winstgevend bedrijf te worden, doordat de verhouding tussen winstgevende clubs en opstartende clubs verbetert. Het bedrijf heeft inmiddels veel ervaring met het openen van nieuwe clubs. Daardoor is het risico van Basic-Fit minder groot dan het lijkt. Van kwartaal tot kwartaal is het parcours een stuk hobbeliger en zijn de koersschommelingen enorm. Voor beleggers die geloven in het bedrijfsmodel op de lange termijn, zijn dat telkens weer kansen. We blijven dan ook bij ons positieve advies.
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 28,00 euro
Ticker: BFIT NA
ISIN-code: NL0011872650
Markt: Amsterdam
Beurskapitalisatie: 1,85 miljard euro
K/w 2024: –
Verwachte k/w 2025: 48
Koersverschil 12 maanden: +12%
Koersverschil sinds jaarbegin: +24%
Dividendrendement: –
