ASML is nu na Novo Nordisk en LVMH het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf van Europa.
ASML blijft onze sectorfavoriet. Het bedrijf ziet positieve signalen dat de bodem van de halfgeleidercyclus voorbij is. Toch ziet ASML de omzet dit jaar nog niet stijgen. De omzet uit China zou in 2024 met 10 à 15 procent afnemen. Maar de grootste klant, TSMC, liet wel weten te blijven investeren door de grote vraag naar chips voor kunstmatige intelligentie. ASML kreeg in het vierde kwartaal voor 9,2 miljard euro orders binnen, fors meer dan verwacht. In het derde kwartaal was dat nog 2,6 miljard euro. In het segment van de geheugenchips zijn de bestellingen flink gestegen. De totale waarde van de orderportefeuille klom naar 39 miljard euro.
De kwartaalomzet lag tussen oktober en december met 7,2 miljard euro boven de verwachte 6,9 miljard euro. China tekende voor 39 procent van de groepsomzet in het vierde kwartaal, tegenover een gemiddelde van 29 procent over het hele boekjaar 2023. Het ging om extra bestellingen in de aanloop naar de strengere regels voor vergunningen voor export naar China. ASML leverde in december de eerste High NA-halfgeleidermachine aan Intel. De kostprijs van één exemplaar bedraagt 300 miljoen euro.
Door de koersstijging na de jaarcijfers heeft de ondernemingswaarde (beurswaarde min nettocashpositie) de grens van 300 miljard euro overschreden. ASML is daarmee na Novo Nordisk en LVMH het meest waardevolle beursgenoteerde bedrijf van Europa.
Conclusie
ASML is, rekening houdend met de verwachte groei vanaf 2025 en tegenover andere snelgroeiende sectorgenoten, nog niet overdreven duur. De ondernemingswaarde bedraagt minder dan 10 keer de omzet van volgend jaar. We gaan voor dit jaar uit van een toename van de winst per aandeel naar 22,50 euro. z
Advies: koopwaardig
Risico: laag
Rating: 1A
Koers: 784,80 euro
Ticker: ASML NA
ISIN-code: NL0010273215
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 313,6 miljard euro
K/w 2023: 39
Verwachte k/w 2024: 33
Koersverschil 12 maanden: +28%
Koersverschil sinds jaarbegin: +15%
Dividendrendement: 0,8%
