Apple hoopt op een nieuwe supercyclus

Ondanks alle diversificatie-inspanningen staat of valt het succes van Apple nog altijd grotendeels met de iPhone. Maar het is lang niet zeker of de nieuwste versie de verhoopte nieuwe supercyclus in gang zal zetten.

Met een bijdrage van 47 procent aan de omzet blijft de iPhone veruit het belangrijkste product in het gamma van Apple, maar de verkoopcijfers staan onder druk door de toenemende concurrentie en de onzekere impact van de conjunctuur op de consumentenbestedingen. Terwijl de groepsomzet vorig kwartaal nog met 5 procent steeg, ging het iPhone-segment op jaarbasis met 1 procent achteruit. Op zich is dat niet dramatisch, maar het aantal toestellen in omloop is wel belangrijk voor de groei van Apple. De 2,2 miljard toestellen worden niet alleen regelmatig vernieuwd, er zijn ook verschillende betalende diensten voor beschikbaar. Momenteel heeft Apple 1 miljard gebruikers die minstens één betalende dienst afnemen. In het Services-segment steeg de omzet het voorbije kwartaal nog met 14 procent.

Marktanalisten rekenden voor dat er wereldwijd 1,38 miljard iPhones in omloop zijn. Daarvan zijn er 300 miljoen vier jaar of ouder. Er wordt veel verwacht van de onlangs voorgestelde iPhone 16, waarvan Apple hoopt dat die een nieuwe upgradecyclus in gang zal zetten. Het succes van de nieuwe smartphone zal afhangen van de snelheid waarmee Apple Intelligence wordt geïmplementeerd. Dat is Apples versie van artificiële intelligentie (AI), die het in verschillende producten en apps zal integreren. Apple Intelligence werd al in juni voorgesteld, maar de functies worden maar mondjesmaat geactiveerd. Wie op dit moment een iPhone 16 koopt voor zijn AI-functionaliteiten, zal teleurgesteld zijn.

Apple was jarenlang een van de best presterende participaties van Berkshire Hathaway, de investeringsholding van Warren Buffett. Eind vorig jaar was het belang in de iPhone-producent nog 174,3 miljard dollar waard. Met een oorspronkelijke investering van 36 miljard dollar was Apple veruit de meest lucratieve belegging in de indrukwekkende beurscarrière van Buffett. Na de eerste jaarhelft waardeerde de holding het belang in Apple op 84,2 miljard dollar, wat impliceert dat zowat de helft (49,4%) van de aandelen zijn verkocht. Ook na de verkoop blijft Apple de grootste participatie van Berkshire, dat zijn cashvoorraad door de verkoop zag aandikken naar een recordniveau van 276,9 miljard dollar.

Apple blijft het lastig hebben in China, na de thuismarkt en Europa de grootste afzetmarkt. Het bedrijf haalt al een paar kwartalen minder winst uit China en het voorbije tweede kwartaal is ook de omzet er met 6,5 procent gedaald. Dat komt doordat de iPhone in China voor het eerst in vier jaar niet meer in de top vijf van de meest verkochte smartphones staat. De populariteit van de Chinese merken groeit. Wellicht zal ook de introductie van de iPhone 16 weinig beterschap brengen voor Apple in China.

Conclusie

Ondanks alle diversificatie-inspanningen staat of valt het succes van Apple nog altijd grotendeels met de iPhone. Het is lang niet zeker of de nieuwste versie de verhoopte nieuwe supercyclus in gang zal zetten. Met een beurswaarde van bijna 3.500 miljard dollar noteert Apple tegen 9 keer de omzet en 34 keer de winst van dit jaar, of respectievelijk een derde en een kwart boven het vijfjaarsgemiddelde. Die waardering is onrealistisch hoog, gezien de beperkte winstgroei onder 10 procent. Het bedrijf heeft een aandeel van 6,85 procent in de S&P 500 en zelfs 9 procent in de Nasdaq 100, met dank aan de investeringsstromen richting big tech. Maar komt er een omgekeerde beweging op gang, dan worden de aandelen met het hoogste gewicht het meest getroffen. Het verkoopadvies voor Apple blijft behouden. z

Advies: verkopen
Risico: laag
Rating: 3A
Koers: 226,21 dollar
Markt: Nasdaq
Ticker: AAPL US
ISIN-code: US0378331005
Beurskapitalisatie: 3.439 miljard dollar
K/w 2023: 34,5
Verwachte k/w 2024: 34
Koersverschil 12 maanden: +31%
Koersverschil sinds jaarbegin: +17%
Dividendrendement: 0,4%