De correlatie tussen de lithiumprijzen en de koers van AMG is behoorlijk hoog. Mede daardoor zijn we positief over de beleggingskansen in het aandeel.
De angst voor een tekort aan lithium zorgde ervoor dat de lithiumprijzen in 2022 tot ongekende hoogte stegen. Sindsdien is de markt mede door tegenvallende verkopen van elektrische voertuigen en een toename van het lithiumaanbod flink afgekoeld en noteren de prijzen circa 80 procent lager.
Voor lithium zijn er geen gestandaardiseerde termijncontracten. Naargelang onder meer de kwaliteit worden prijzen afgesproken tussen leveranciers en klanten. Dat maakt de markt voor buitenstaanders minder transparant. Eerder dit jaar leken de lithiumprijzen voorzichtig uit het dal te klimmen, maar die trend zette niet door.
De correlatie tussen de lithiumprijzen en de koers van AMG is behoorlijk hoog. Mede daardoor zijn we positief over de beleggingskansen in het aandeel. Tegen 2030 rekenen analisten op een verdrievoudiging van de vraag naar lithium. Het metaal blijft de belangrijkste grondstof voor batterijen de komende jaren. Er zijn verschillende soorten batterijen op de markt. Sommige bevatten geen kobalt of nikkel, maar in de ruime meerderheid zit altijd lithium. Ook de veelgeprezen batterij van de toekomst, de vastestofbatterij, zal volgens marktkenners lithium bevatten. Lithium staat bekend als het metaal met de hoogste energiedichtheid en het is ook nog eens erg licht. Dat geeft een belangrijk onderscheidend vermogen, vooral voor de batterijen voor auto’s.
AMG zag zijn beurskapitalisatie teruglopen tot zo’n 500 miljoen euro, terwijl in 2023 een bedrijfskasstroom (ebitda) van 350 miljoen dollar werd gerealiseerd. Dit jaar wordt een aanzienlijk minder jaar, vanwege de dip op de lithiummarkt. Het zal eerder over een derde van dat bedrag gaan. In een zeer positief jaar lijkt een ebitda in de buurt van de huidige beurswaarde niet uitgesloten. De komende jaren wordt de productiecapaciteit met circa 50 procent opgeschroefd.
Conclusie
Bij een geschatte koers-winstverhouding voor 2025 van 8 vinden wij het aandeel aantrekkelijk genoeg gewaardeerd om ons koopadvies te herhalen.
Advies: koopwaardig
Risico: hoog
Rating: 1C
Koers: 15,54 euro
Ticker: AMG NA
ISIN-code: NL0000888691
Markt: Euronext Amsterdam
Beurskapitalisatie: 505 miljoen euro
K/w 2023: 5
Verwachte k/w 2024: 38
Koersverschil 12 maanden: -67%
Koersverschil sinds jaarbegin: -31%
Dividendrendement: 2,9%
